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寻找十年十倍股攻略


制造业、大消费,以及新兴产业 回顾过去 3 年 10 倍股的牛股成长路径, 除了各自独特的牛股基因之外, 1664 点的市场底部也是造就 10 倍股的“天时”条件之一。 “现在市场极度低迷的环境下, 对于寻找 10 倍股或者长线布局 10 倍股的投资者 而言, 也已经具备‘天时’这一首要条件。”国元证券首席策略分析师康洪涛对 第一财经日报《财商》表示。 挑选 10 倍股逻辑:小股本、高公积金、机构长期持股 循着 10 倍股的基因,如何能在市场中寻找到下一批 10 倍股? “首先,尽量选取小公司、龙头企业。”康洪涛说。 10 倍股基因当中,小盘特点尤为明显,从小公司着手,更容易找到未来的 10 倍 股。

康洪涛也指出,同时,要选择在行业内就有龙头地位的公司,或者是一些背 靠集团公司, 但本身在创业板或者中小板上市的小公司,这些小公司在大股东这 一“金融孵化器”的支持下,更容易成长为大企业。 康洪涛还表示应该关注这些公司的每股公积金指标。 “每股公积金越厚的公 司,公积金转增股本的可能性就越大,而在过去的牛股中,很多都是由公积金转 增股本之后逐渐变大成长起来的。”康洪涛说。 “真正的牛股都是资金推动型的。”康洪涛还指出,这一点可以观察公司的 股东结构,是否有机构愿意长期持有。 “特别是下跌的时候有股东和机构愿意增持,并且长期持股,尤其社保和高 端基金,这样的企业能够确保未来长成参天大树的可能性。”康洪涛说,而周期 性换股越强,筹码松动,只能说波段的能力会越明显,上市公司本身持续盈利的 能力可能会受到质疑。

A:【孕育 10 倍股的行业,未来哪些行业有可能诞生 10 倍大牛股呢】
康洪涛认为,首先,行业本身必须具有高成长性和独特性,而企业在行业中 应该拥有相对垄断的地位或者具有话语权和定价权,这样的行业中的龙头成为 10 倍股的可能性会更大。

北京鸿道投资总经理孙建冬则指出,A 股已经进入成长投资的时代。低市盈 率的周期股与大盘股下一阶段也许还有交易性的机会,但已经是“结束的开 始”。中国经济去杠杆化的过程,同时也是经济升级与转型的过程。其中,新兴 行业与制造业升级是推动经济转型的两大突破方向。 “未来十年,中国经济增长要着眼于消费、制造业升级和新兴产业。”广发 基金的基金经理李巍表示,但近 2~3 年的市场不会有大行情,仅有结构性机会。 而结构性机会要看成长股, 想要赚到企业估值提升的收益很难,但是应该可以从 企业成长的收益中获利。 制造业升级 制造业在过去 3 年诞生了不少 10 倍牛股,未来,这个行业还有多少牛股值 得期待? 李巍指出, 由于本质上受制于传统的经济增长模式,中国要实现持续的增长 必须进行制造业转型。 “目前低端劳动力工资不断上涨,大宗商品价格高涨,中国中低端制造业正 在逐步丧失其成本优势。现阶段是制造业升级的有利时机。”李巍认为,作为一 个中游行业,很多优秀的制造业企业都具有长期成长性。 对于具体的行业,李巍指出,可以重点关注三类行业。一是国内已经应用广 泛、 技术最成熟、 积累最扎实、 走入国际市场后可凭借卓越性价比迅速打开市场、 有望诞生全球龙头的细分行业,如工程机械、煤机、通信设备、高铁等。第二, 未来国内需求大、景气度高、政策支持、符合转型方向的细分行业,如节能减排 设备、清洁能源设备、智能电网、数控机床、自动化与工控设备、视频监控、光 通信、航天军工等。第三,承接国际产业链转移的进口替代,如电子元器件和计 算机设备中的一些细分行业。 大消费 正如彼得·林奇所说,“10 倍股”企业其实就在“家附近、大型购物中心、 工作的地方”。而对于普通投资者而言,最容易从身边挖掘到的牛股,就是大消 费行业中的优秀公司。 工银瑞信指出,未来 10 年,中国中产阶层及富裕消费者数量将从 1.5 亿增 长到 4 亿以上, 市场上将会诞生一批卓越的消费类企业。这些企业有坚实的基本 面做依托,他们了解中国消费者的偏好,有着独特的产品,有足够广阔的销售通 路,有着良好的公司治理结构、优秀的管理团队、属于自己的核心竞争力以及良 好的现金流,未来的大牛股将会从中诞生。 深圳铭远投资总经理陆炜也表示未来最看好医药消费的投资机会。 “我国的 人口基数非常大,目前正进入老龄化社会,加上我国是高储蓄国家,未来 3~5 年, 甚至十年, 医疗保健行业面临巨大的机会。 虽然医药行业未来景气度非常好,

但医药行业相对分散, 细分子行业比较多, 要在景气的行业找到确定的投资品种, 寻找穿越市场周期的企业。” 陆炜说,未来能够增长 10 倍的医药股,必须寻找那些有独家品种、具有定 价权、能够担当行业整合的、有壁垒的、已经建立好成熟的销售渠道、有品牌的 企业。 新兴产业 在 《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》 出台后, 节能环保、 新一代信息技术、 新能源、 新材料等七大新兴产业就成为未来五年甚至更长的时 间里引导我国科技革命的先行军。 “每一个时段的国家战略和资金博弈都决定了未来市场行情的好坏和奠定 未来牛市产生的基础, 不能用同一个尺子量过去 10 年和未来 10 年。 ”康洪涛说, 能成长为未来 10 倍的大牛股, 其所处的行业一定是符合行业周期和政策周期的。 未来这些诞生大牛股的行业很可能就是新兴战略产业,长期来看,这些行业将存 在最大的机会。 陆炜则指出,在新兴产业中,尤其看好新材料公司的爆发力,一旦材料的应 用方向被打开,销售会呈现出裂变式的增长,成长为大牛股的机会更高。

【10 倍股的四大基因,寻找涨 10 倍的股票有多难】
投资大师彼得·林奇娓娓道来:开始寻找 10 倍股的最佳地方就是在自己住 处的附近, 不是在院子里就是在大型购物中心, 特别是你曾工作过的每一个地方。 “普通人一年中可能会碰到两三次有希望的赚钱机会,有时可能还会更多。”大 师云淡风轻的一句话, 引发了多少人对股市美妙的遐想,但这些遐想如何成真? 上证指数从 1664 点至今, 3 年来只上涨了 37.25%,但 10 倍的个股却也不是 神话。第一财经日报《财商》本期试图从这些 10 倍牛股的成长痕迹中,找出中 国股市 10 倍牛股的基因。 7 家公司三年涨幅超 10 倍 数据统计显示,从 2008 年 10 月 28 日上证指数创下 1664 点的低位以来,3 年期间, 按照 9 月 29 日的收盘价(后复权)计算,累计涨幅超过 10 倍以上的上市 公司有 7 家, 分别是中恒集团(600252.SH)15.98 倍、 恒逸石化(000703.SZ)15.15 倍、深圳惠程(002168.SZ)13.16 倍、国中水务(600187.SH)12.52 倍、*ST 光明 (000587.SZ)11.53 倍、古井贡酒(000596.SZ)11.38 倍和精功科技 (002006.SZ)10.36 倍。

除此以外,还有 14 家公司自 1664 点以来涨幅虽然没达到 10 倍,但均超过 8 倍, 包括东方锆业(002167.SZ)、 包钢稀土(600111.SH)和广汇股份(600256.SH) 等大牛股。 也有不少公司在 10 倍牛股的神坛上并没有站稳。 从 1664 点以来的 3 年期间, 数据统计显示,区间最大涨幅超过 10 倍的公司远远不止 7 家,而是多达 58 家, 其中中恒集团区间最大涨幅更是超过 32 倍,但在不长不短的 3 年期间,58 家曾 经的 10 倍股也几经起伏,可见,投资 10 倍股选股固然重要,能否把握住股价的 主升浪,同样也是 10 倍股投资的必修内功。 从这些公司的行业分布上看,医药生物、有色金属、食品饮料和机械设备等 行业无疑是近 3 年来 10 倍牛股密集诞生的领域。“这与中国近年来经济发展模 式密不可分。 ”国元证券首席策略分析师康洪涛指出,随着中国经济稳定增长和 经济结构的转型, 非周期性行业将持续快速增长,这也是孕育未来 A 股大市值公 司的领域。 基因之一:资源垄断 彼得·林奇在讲述 10 倍股逻辑的时候曾经指出:“相比较而言,我更愿意 拥有一家地方性石头加工场的股票,而不愿拥有 20 世纪福克斯公司的股票。因 为电影公司的竞争对手非常多, 而石头加工场却有一个‘领地’:在它占据的领 地内没有什么竞争对手。”而这些拥有自己“领地”的公司,就是我们经常说的 垄断企业。 “没有什么可以描述排他性独家经营权的价值,一旦你获得了排他性 独家经营权,你就可以提高价格。”彼得·林奇阐述道。 观察过去 3 年 A 股中的 10 倍股也可以发现,垄断企业和龙头企业成为 10 倍股并不罕见。 包钢稀土是 10 倍股中典型的资源垄断型企业,垄断了中国乃至世界上最大 的稀土产业基地, 在 2008 年 11 月 7 日股价见底之后, 随着稀土价格的快速上涨, 稀土行业进入黄金时代,该股也首先成为稀土行情中的第一大牛股,3 年来其最 大涨幅一度超过 20 倍,截至 2011 年 9 月 29 日,其 3 年来的累计涨幅也达到了 9.89 倍。 基因二:小盘股起家 提起小盘股成长为大牛股的故事,A 股中最为典型的莫过于苏宁电器 (002024.SZ),股本从 9300 多万股增至 70 亿股,扩张 70 多倍,最终成长为蓝筹 公司。 而过去 3 年最大涨幅曾经超过 10 倍的 58 只股票中, 总股本低于 5 亿股的中 小盘股达到 47 只,占比超过 80%,成为 10 倍股的绝对主力,其中总股本小于 3 亿股的公司也有 21 家之多。“小盘股中更容易出现‘隐形冠军’。”一位私募 基金经理指出, 在“隐形冠军”理论中,全球最优秀的企业更多是一些闷声发大 财的行业冠军企业, 这些企业在同类市场份额中排名第一或第二,但往往只是知

名度不高的中小企业, 中小企业大多处于生命周期的成长阶段,具备较大的扩张 潜力。 同时,该私募基金经理还指出,从产业发展的角度看,中小盘上市公司多分 布在国家鼓励支持的行业, 可以享受国家产业扶持政策,比如新兴产业等公司多 为中小盘股。 基因三:产业大势 在股市投资中,随波逐流并非贬义词,用另一个词汇解读,就是“顺势而 为”,一旦看准了市场趋势,投资或可事半功倍。过去 3 年的 10 倍股中也可以 发现这一点,10 倍牛股的造就,除了公司基本面因素之外,国家政策、市场潮 流等外因也必不可少。 中恒集团之所以在过去 3 年成为大牛股,与医药生物行业 成为“十二五”和新兴产业规划重点“关照”对象的背景密不可分。 东方锆业在 过去 3 年最高暴涨 13 倍的牛股历史,缘于核能源在新能源产业政策中的优势地 位,而其后来股价的回归,也正是缘于市场对核能源的二次评估。 除此之外,稀土、锂电池、保障房??过去 3 年每一次经济的热点、政策的 出台也都可能带动一家优秀公司加速步入牛股的行列。 基因四:资产重组 如果说 A 股的 10 倍股最具中国特色的地方,那无疑就是其中的重组股了。 连“公募一哥”王亚伟都说,对重组股的机遇不能视而不见。在 21 只累计涨幅 超过 8 倍的个股中,重组过的公司就有 4 家,与重组相关其的公司有 2 家,还有 1 家目前正由于资产重组处于停牌当中,也就是说,有将近 7 只 10 倍股与重组 有关,比例达到了 33%。而在 58 只 3 年区间最高涨幅曾经超过 10 倍的个股中, 就有 16 家公司与重组或者资产注入有关,占比也超过 27%。
可见,回避重组股,也就等于错过了市场中将近三分之一的 10 倍股。


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