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投资决策刘源


我对投资决策的看法
关键字:投资决策,市场调研,市场定位
摘要:如何制定好的投资决策在现代经营管理中占有重要地位,本文先提出了投资概念和原则 依据,然后通过投资决策的三个要求:市场调研,科学论证,民主决策给出了做出明智投资决 策的方法。最后笔者通过一个自己想的小例子解释了上述理论。 投资决策在现代经营管理中占据着重要的地位。 正确的投资决策, 无疑是企业管理的重中之重。 而决策的关键又在于严密的市场调研、科学的论证和民主的决策。 一、投资的概念 马克思在《资本论》中明确指出,投资就是货币转换成生产资本的过程。这个科学概念, 揭示了企业主把货币转换为生产资本,取得剩余价值的过程,而且也深刻剖析了通过货币资本 的投入为企业主取得最大利润的投资本质。可见,较早的投资概念是指直接投放资本于企业的 生产活动。今天,投资的含义和领域都有进一步的深化和扩展。投资可以理解为:经济主体(包 括国家、企业和个人)以获得未来收益为目的,预先垫付一定量的货币或实物、无形资产,以 经营某项事业的经济行为。这一含义说明:投资是一种以获得未来收益为目的的垫支行为,在 任何社会形态下,都不是为投资而投资,投资是手段,而不是目的。此外,投资更是一种不断 运动的“经济过程”,本质是价值回收和增值的过程。 二、投资决策的依据和原则 1.坚持以市场为导向,需求就是市场的原则。即依据市场需求,确定投资方向,坚持需求 等于市场的原则。每天我们都要就如何配置稀缺的钱和时间作出无数个选择,当我们平衡各种 需求和欲望时,就做出了决定自己生活方式的选择。隐藏在这些个人选择背后的,就是投资者 所需掌握的市场需求。而人们的需求倾向往往在于具有最高价值的那些物品和服务,也就是能 在各种有限的条件下,如何能给予消费者最大的满足。找到这个切入点后,我们还应该运用边 际效益递减规律,进一步对其考察。比如说,消费雪糕的第一个单位给你带来了一定水平的满 足或效用,现在设想消费第二个单位的情况。你的总效用仍会增加,因为该物品的第二个单位 给你带来一些新增的效用。那么,增加同一物品的第三个和第四个单位会有什么影响呢?事实 上,当你吃了足够多的雪糕后,他将不再增加你的满意程度或效益。这就是数量需求饱和的一 个例证。可见,把握市场需求,考察数量饱和程度是遵循此原则的关键。 2.坚持实事求是、统筹兼顾的原则。投资决策正确与否直接关系到企业投资成败与效益的 高低,甚至决定着企业的兴衰存亡。因此,必须坚持实事求是、统筹兼顾。例如,企业的投资 项目和规模要与企业的财力、物力、人力相适应和平衡;投资目标效益要与动态市场需求相适 应和平衡;要掌握和运用大量相关可靠的信息;在空间部署上慎重考虑未来市场的走向和容量; 要确保达到投资的预期效益目标;必须合理确定主体项目和配套项目;以及技术工艺,产供销 各个环节之间的协调性,做到同步建设,等等。在此基础上也要全面考虑现金的时间价值因素。 3.坚持适应国家产业政策,“立足当前,放眼长远”的原则。企业作为经济组织,在作投资决 策时,一方面要考虑自身的经济利益和所处的国内外市场环境;另一方面也应当自觉地使自身 的投资行为与宏观经济政策这个大环境相适应。当宏观经济政策带有明显的产业倾向性时,投 资主体在选择投资领域时应当自觉排除国家限制发展的那些产业领域。优先发展国家倡导与扶 持的高科技项目和环保等项目。事实上,在符合宏观投资政策要求的范围内,存在着可以实现

投资人为己利益的大量投资机会。立足于企业当前的内外环境、人力财力物力情况和市场情况, 着眼于国家未来的产业政策、发展趋势、市场需求的变化,作出战略性的投资决策,为企业更 加辉煌的明天奠定基础。 这就是说, 当你读懂国际和国家的政治, 经济环境因素时, 当你具有“立 足当前、放眼长远”的战略眼光时,你的投资就会更具有可持续性和实现效益最大化。 三、投资决策的关键环节 投资决策的关键在于严密的市场调研、科学的论证和民主的决策这三个重要环节。其中, 市场调研是投资决策的前提;科学论证是投资决策的关键;民主决策是避免失误的保证。 (一)市场调研 进行严密的市场现状调研,是进行正确投资决策的基础和前提。了解消费需求,调查市场 相关项目的最新动态和发展方向,进行市场细分并结合自身的经营条件和特点予以综合考虑, 从而,进行准确的市场定位。 1.调查市场现状,即环境的调研。 主要包括:首先是政治环境的调研,不论进行何种投资,都要考虑当地政府的政策导向、 经济政策和社会环境。试想,若连一个稳定、安全的环境都不具备,又何从谈起经济发展和投 资决策呢?其次是经济环境的调研。这主要是对工农业生产发展、交通运输情况、环境保护情 况的了解。再次是科技环境的调研。就是对科技的发展情况、趋势、最新工艺和材料等的发展 和应用情况的了解。这更是决定今后的投资是否具有可持续性的依据。 2.市场需求的调查。 首先,应调研市场需求总量,即市场对被投资对象的需求量的总和。需求总量是社会商品 购买力水平的反应,要调查和掌握社会商品购买力的情况及其变化。对市场供求平衡与商情、 行情进行调研预测。在了解了产品需求与供给情况后,必须对二者的均衡进行整体预测。对供 大于求、供不应求、供求平衡这三种状态进行分析预测;对社会市场购买力总和与产品供应量 在总量上的平衡状态、发展趋势,货币流动量与商品供应量在总量上及时间、空间上的适应性 进行大胆而实际的预测。同时,从价格总体水平、原材料的进价、当前的汇率、利息率等敏感 指标,来洞察市场价格体系的变化和趋向。从而,对投资项目作出市场价格预测,并对投入资 金的流动情况作出合理的分析。 其次,就是竞争环境的调研。它主要是对竞争对手的情况,包括其数量、经营规模、市场 占有率、经营策略等进行调查。包括商品的生产和库存的调查;商品供应的渠道及供应价格的 调查;商品进出口情况的调查;网点设置得是否合理;销售价格策略是否恰当;销售渠道是否 顺畅;促销措施是否奏效。这些都是为决策后的实际投产能力大小和采取何种相应的市场营销 策略所作的调研。同时,对同类商品在市场需求中所占的比重进行调查,掌握总体态势。尔后, 估算出自己可能所占有的市场份额。并为最终的生产规模和产量作可行性分析。 最后,是对消费者的购买行为及其对商品的品种、规格、质量、花色等不同需求及其变化 做出调研。这就需要运用消费中的效用原理,对消费者的心理和行为倾向进行研究分析。更需 要专业人士从社会消费时尚热点及其行为变化趋向中进行细致地考察和大胆的预测,从而,把 握时代的最新音符,这样,谱出的曲才更具感召力;投资策划出的项目,才更具有实力和竞争 力。所谓“知己知彼,百战不殆”。这也正是遵循了需求就是市场的原则。

3.进行市场定位 在大量调研的基础上,结合对市场综合情况的分析,基于投资对象目前的实际情况和发展 目标,作出准确的市场定位。从而,使自身的优势能够得到充分的发挥,做到扬长避短。北京 现代城就是一个很好的例子。这是一家房地产开发商。其策划人员将市场进行了非常个性化的 细分,给自身的定位设计成:为有资金的、有品位的、热爱时尚的和有独特个性的群体建造房 屋,并全力寻找和解密这类现代人的时尚密码。以此来引导市场,攻略时尚。其投资者认为, 要想引导市场,就要创造一种以往大家都没有意识到的生活需求。从这个层面上讲,不存在竞 争对手。只要产品质量好,符合甚至超越人的既有需求,就会是一个好产品,就会有市场,而 且是一个经久不衰的火热市场。可以看出,时代进步的同时,人们的投资理念也逐步由物质生 活的市场定位提升到精神世界的市场定位。在这个新时代中,人们追求更多的是丰富的精神生 活,因为他更能带给我们向上的勇气和几许超脱。这激发了人们无限的创造,那沸腾的血液和 理智的判断,带动着这个市场上无数的投资人和消费者不断创造着美好的明天。 (二)科学论证 科学论证就是在对市场需求充分调研的基础上, 在符合国家法律法规和政策导向的前提下, 对投资的环境、企业自身的人财务状况和投入产出效益进行认真的综合分析,从而做出正确的 决策。 论证的过程象是一道数学证明题。如果这道题的已知是:A 为环境政策、B 为市场需求、C 为企业实际、D 为效益分析,那么,他要证明的结论就是 E,即投资决策可行。如果,能够用 相关的证明方法证明其成立,那决策亦可性;否则,这就是一道结论不成立的假命题,决策亦 不可行。那么,就让我们以投资汽车销售为例,来推导一下这个命题是否成立。 我们先看 A.近年来国家投入了相当的财力来积极发展第三产业,满足人们日益增长的物质 文化生活需求。这说明国家支持这个产业的发展。同时,汽车在我国已成为越来越重要的交通 工具,而且此行业的国际环境发展态势良好。因而,基本满足环境政策因素,即 A 可导出 E. 来看 B,整个国际市场中的汽车销售很走俏,未达饱和,且随着市场的扩大和汽车的更新 换代,其需求会不断增加。而我国刚加入 WTO,市场的国际化和发展更加速了汽车走入家庭化 的进程,这就预示着一个前景更为广阔的市场。于是,B 也可导出 E. 至于 C,即企业的实际,需要多方面的综合考虑。首先是资金的到位,作为汽车的经销商, 投资金额较大,其流动资金积压周期较长,因而初期投入的资金是个不小的数字。投资商要考 虑到资金的充足性和及时到位。还有如何融资?是上市融资,还是银行贷款,这都需要考虑。 其次,为付款方式。是一次性结款,还是分期付款?再次,是有无懂经营、善管理的高素质人 才和具有一定营销经验的专业人士。当然,对于存放汽车的场地和库房是否能满足销售需要也 要纳入考虑的范围。倘若,这些条件都较为成熟,那同样 C 也可导出 E. 再有是 D 效益分析,这可谓是投资决策中千钧一发的时刻。归根结底讲,投资,只要在预 计资本会带来利润,即会带来大于投资成本的收益时,才会进行。只有实际获得的收益大于投 入的成本,使形成的纯利润能够使投资者满意,这项投资才被认定为基本可行。在这个资源稀 缺的社会,企业必然的会为自己的投入进行支付:购买汽车的资金、各种交通运输费用、支付 相关劳动者的工资、建造或租赁厂房费用以及为融资借款所发生的利息及投资者为其收入所支 付的相关税费等等,都需要我们分析计算,因为每多支付一元钱的成本,企业的利润就会减少 相同的金额。假定现在我们能够以较为经济的成本来完成这个项目,具体是以 8 辆汽车为例。 如果每辆汽车的进价为 5 万,即发生的直接成本为 40 万元,其间产生的直接费用为 10 万元。

合计总成本费用是 50 万元。那么,再让我们来看看企业的收益。假设经过市场调研,这种车可 ,则预计总收入为 64 万元。即纯利润为 14 万元。对此,如果投资者能 以卖到 8 万(不含税价) 够接受。于是,D 也可导出 E.通常,我们也用流量现金分析法、投资回收期法和净现值法来计 算投入产出的相关指标,做出科学的论证。至于投资的风险性而言,投资本身就是对未来的一 种赌博,是对投资所能获得的收益将会超过投资的成本的赌博。因此,投资决策被一根细线掉 在对未来事件的期望或预测之上。但是,正如一位智者所言:“预言,特别是对未来的预言是危 险的。”这也正是众多投资者花费大量的精力,运用科学的方法来分析投资方案,以减少其不确 定性的原因所在。 综上所述,所有的已知均可导出结论,所以,此投资决策可行。 (三)民主决策 投资决策的另一个关键环节是民主决策。投资决策要解决的问题十分繁杂,不仅要考虑各 种目标和战略问题,也要考虑一系列战术问题,确定处理各种关系、矛盾的准则与方法。例如, 投资项目规模的确定,除了应考虑市场需求外,还要考虑企业的筹资能力,原材料供应、厂址、 交通运输条件以及其他相关的外部因素, 假定对项目所在地紧张的交通运输能力未做充分考虑, 则所确定的项目规模就可能偏大,由此又会导致相应的设备购置规模和劳动定员编制偏大。项 目投产后,会造成生产能力闲置,产品积压或停工待料等现象。所以,为了避免投资的失误, 尤其是在陌生的投资领域,就必须广纳群言,认真听取各方面、各环节、各层次的人员意见。 使投资决策方案更加科学合理,更加周密完善。 此外,投资行业千差万别,且新技术新产品日新月异,一个人的阅历、知识毕竟有限,无 论哪一类投资项目,有丰富的实践经验且真正内行的人毕竟有限。在评价投资项目时有一个有 趣的现象:外行人更多看到的是机遇,内行人更多看到的是风险。因此,一个决策者拍板的决 心,在很大程度上来自于内行的意见和集体的智慧。敞开胸怀、博采众议,用集思广益来开辟 前所未有的新天地,来激发团队作战的最大潜能,即使面对企业再大的挑战都不足畏惧。可见, 广纳群言、民主决策,是正确投资决策的重要保证。 美国的红杉资本成功投资了多家上市公司,最近最有名的就是 Google 了,当初面对互联 网大军来袭,红杉资本成功看到了将要面对的市场,将对传统行业重新洗牌,看到了 Google 的 优秀团队,所以最后成功。

管理会计作业 刘源 02081412


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