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期货从业人员后续培训《期权定价模型》笔记及测试100分


1 (单选题) 布莱克(Fisher Black)、 斯科尔斯(Myron Scholes)和默顿(Robert Merton) 给出 BS 模型是为()情况下的期权定价模型。
? ? ? ?

A 标的资产为连续变化 B 标的资产为非连续变化 C 标的资产为跳跃变化
正确答案是:A

1(单选题)()是期权市场投资者在进行期权交易时,将价格带入模型反推出来 的波动率数值。当然这种对实际波动率的认识反映在期权的定价过程中。

? ? ? ? ?

A 隐含波动率 B 历史波动率 C 预测波动率 D 实际波动率
正确答案是:A

2(单选题)从 B-S 模型我们可以看出时间如何影响期权,时间的影响是到期时间 的平方根的函数,即()。
? ? ?

A 时间价值不是时间的线性函数 B 时间价值是时间的线性函数
正确答案是:A

3(多选题)以下描述是布莱克和斯科尔斯确定的看涨期权定价的边界,说法正确 的是()。
? ? ? ? ?

A 期权价格必定大于或等于它的内在价值 B 一份期权的价值至少为 0 C 期权价格小于或等于标的资产价格的价值 D 期权价值必定是介于内在价值和标的资产价值之间的正的非零价值
正确答案是:A B C D

4(单选题)假设你有两种选择方案购买 125 天的期权,为资产保值,以下两种方 案哪个更优?
?

A 用 6 美元买入离到期日还有 125 天的 IBM 看涨平价期权, 并持有它一直到终止日, 由于是
自然到期, 时间价值是 0。 (因为 125 天保证期花费的是 6 美元,由于每股 IBM 期权合约是 6 美元,总成本是 100 股代表 600 美元的付出。)

?

B 买入离到期还剩 250 天的平价期权,成本是 8.5 美元。在 125 天后不再需要期权时,你可
以通过卖出期权来对冲。假如你以 6 美元卖出,你的总成本仅仅是 2.5 美元。

?

正确答案是:B

5(单选题)标的市场波动率越大,风险也越大。市场风险越大,期权的时间价值 也越高。

? ? ?

A 正确 B 错误
正确答案是:A

6(单选题)二叉树模型可以模拟标的资产价格演变路径,不仅能为欧式期权定价, 尤其特别适合为允许在到期日前(包括到期日)任何交易日行权的美式期权定价。
? ? ?

A 正确 B 错误
正确答案是:A

7(单选题)波动率的增长可以克服几天甚至是几个星期的因时减值(二者是逆向 运动的),如果要抵消因时减值而带来的亏损,隐含波动率需要上涨。
? ? ?

A 正确 B 错误
正确答案是:A

1(单选题)CBOE 波动率指数(VIX)是基于 S&P500 指数期权,设计该指标时充 分考虑了所有虚值看涨和看跌期权,以及近月和远月期权合约的价格,该指标代表 未来 30 天预期波动率。
? ? ?

A 正确 B 错误
正确答案是:A

课程测验:

1(单选题)二叉树模型的优点是方法简单、易懂,具有扩展性。可以用来计算不
支付红利的欧式期权,美式期权(不存在解析解)以及支付红利的期权。
? ?

A 正确 B 错误

2(单选题)二叉树模型的缺点是步长个数增加,模型收敛,但是计算耗时增大;
步长个数减少,精度降低。

? ?

A 正确 B 错误

3(单选题)B-S 模型的优点在于:封闭解析解,计算速度快,精确。
? ?

A 正确 B 错误

4(单选题)B-S 模型的缺点:适用范围有限,不能计算美式期权。
? ?

A 正确 B 错误

5(单选题)下列关于历史波动率的计算方法正确的是()。
?

A 以标的资产历史数为依据,数据越多,一般来说获得的精越低。但是,σ(波动率)确实
随时间而变化,太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用不大。

?

B 以标的资产历史数为依据,数据越多,一般来说获得的精越高。但是,σ(波动率)确实
随时间而变化,太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用不大。

?

C 以标的资产历史数为依据,数据越多,一般来说获得的精越高。但是,σ(波动率)确实
随时间而变化,太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用就越大。

?

D 以标的资产历史数为依据,数据越多,一般来说获得的精越低。但是,σ(波动率)确实
随时间而变化,太过长远的历史数据对于预测将来可能起的作用就越大。

6(单选题)在买入或卖出期权方面,()是风险中性者, 因为当寻找到有人也要买
入或卖出期权时, 做市者将会卖出持有的头寸。所以, 做市者可以归入不理会期权 的时间衰退的“风险中性”者之列。
? ? ?

A 套利者 B 做市者 C 投机者

7(多选题)数学中任何模型的确立与使用都是由其自身的前提假设,布莱克-斯
科尔斯模型成立的前提有如下几条()。
? ? ? ?

A 市场中没有无风险套利的机会 B 可以自由地以无风险利率借贷现金 C 所有交易都是在无摩擦的市场中,即不考虑任何交易成本和其他费用 D 标的资产并不支付股息或者红利

8(单选题)()关心的是减少自己的风险和买入期权时他预期的套利的净成本更
低。所以, 套利者喜欢买入还有较长时间到期的期权, 并在到期日之前卖出它们以 便降低期权预期成本。大部分经济学家把套利者归入“风险厌恶者”之列。
? ? ?

A 套利者 B 做市者 C 投机者


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