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2009年6月期货从业考试期货基础知识预测试题


2009 年 6 月期货从业考试期货基础知识预测试题 一、单项选择题(本题共 60 个小题,每题 0.5 分,共 30 分。在每题给出的 4 个选项中,只 有 1 项最符合题目要求,请将正确选项的代码填入括号内) 1.世界上第一个现代意义上的结算机构是( ) 。 A.美国期货交易所结算公司 B.芝加哥期货交易所结算公司 C.东京期货交易所结算公司 D.伦敦期货交易所结算公司 2.期货结算机构的代替作用,使期货交易能够以独有的( )方式免除合约履约义务。 A.实物交割 B.现金结算交割 C.对冲平仓 D.套利投机 3.在我国,批准设立期货公司的机构是( ) 。 A.期货交易所 B.期货结算部门 C.中国人民银行 D.国务院期货监督管理机构 4.期货合约是在( )的基础上发展起来的。 A.互换合约 B.期权合约 C.调期合约 D.现货合同和现货远期合约 5.在今年 7 月时,CBOT 小麦市场的基差为-2 美分/蒲式耳,到了 8 月,基差变为 5 美分/ 蒲式耳,表明市场状态从正向市场转变为反向市场,这种变化为基差( ) 。 A.“走强” B.“走弱” C.“平稳” D.“缩减” 6.某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的标的资产市场价格大于期权的执行 价格,则在此时该期权是一份( ) 。 A.实值期权 B.虚值期权 C.平值期权 D.零值期权 7. 某投资者买入一份看跌期权, 若期权费为 C, 执行价格为 X, 则当标的资产价格为 ( ) , 该投资者不赔不赚。 A.X+C B.X-C C.C-X D.C 8.关于期权的水平套利组合,下列说法中正确的是( ) 。 A.期权的到期月份不同 B.期权的买卖方向相同

C.期权的执行价格不同 D.期权的类型不同 9.股票指数期货是为适应人们管理股市风险,尤其是( )的需要而产生的。 A.系统风险 B.非系统风险 C.信用风险 D.财务风险 10.在进行期权交易的时候,需要支付保证金的是( ) 。 A.期权多头方 B.期权空头方 C.期权多头方和期权空头方 D.都不用支付 11.在期权交易中,买入看涨期权最大的损失是( ) 。 A.期权费 B.无穷大 C.零 D.标的资产的市场价格 12.美式期权的期权费比欧式期权的期权费( ) 。 A.低 B.高 C.费用相等 D.不确定 13.某投资者拥有敲定价格为 840 美分/蒲式耳的 3 月大豆看涨期权,最新的 3 月大豆成交 价格为 839.25 美分/蒲式耳。那么,该投资者拥有的期权属于( ) 。 A.实值期权 B.深度实值期权 C.虚值期权 D.深度虚值期权 14.某投资者买进执行价格为 280 美分/蒲式耳的 7 月小麦看涨期权,权利金为 l5 美分/蒲式 耳。卖出执行价格为 290 美分/蒲式耳的 7 月小麦看涨期权,权利金为 ll 美分/蒲式耳。则其 损益平衡点为( )美分/蒲式耳。 A.290 B.284 C.280 D.276 15.被称为“另类投资工具”的组合是( ) 。 A.共同基金和对冲基金 B.期货投资基金和共同基金 C.期货投资基金和对冲基金 D.期货投资基金和社保基金 16. ( )是指当损失达到一定的程度时,立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易, 以便把损失限定在一定的范围之内。 A.指数期货交易 B.多 CTA 策略

C.保护性止损 D.期货加期权 17.在形态理论中,属于持续整理形态的有( ) 。 A.菱形 B.钻石形 C.旗形 D.W 形 18.目前,期货交易中成交量最大的品种是( ) 。 A.股指期货 B.利率期货 C.能源期货 D.农产品期货 19.最早出现的交易所交易的金融期货品种是( ) 。 A.外汇期货 B.国债期货 C.股指期货 D.利率期货 20.以下关于利率期货的说法错误的是( ) 。 A.按所指向的基础资产的期限,利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货 B.短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货 C.长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货 D.利率期货的标的资产都是固定收益证券 21.标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元,期限为 90 天,最小价格波动幅 度为一个基点(即 0.01%),则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为( )美 元。 A.25 B.32.5 C.50 D.100 22.当合约到期时,以( )进行的交割为实物交割。 A.结算价格进行现金差价结算 B.标的物所有权转移 C.卖方交付仓单 D.买方支付货款 23.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是( ) 。 A.收益无限,损失有限 B.收益有限,损失无限 C.收益有限,损失有限 D.收益无限,损失无限 24.关于期权价格的叙述正确的是( ) 。 A.期权有效期限越长,期权价值越大 B.标的资产价格波动率越大,期权价值越大 C.无风险利率越小,期权价值越大 D.标的资产收益越大,期权价值越大

25.金融期货三大类别中不包括( ) 。 A.股票期货 B.利率期货 C.外汇期货 D.石油期货 26.关于外汇期货叙述不正确的是( ) 。 A.外汇期货是以外汇为基础工具的期货合约 B.外汇期货主要用于规避外汇风险 C.外汇期货交易由 l972 年芝加哥商业交易所(CME)所属的国际货币市场率先推出 D.外汇期货只能规避商业性汇率风险,但是不能规避金融性汇率风险 27.短期国库券期货属于( ) 。 A.外汇期货 B.股指期货 C.利率期货 D.商品期货 28.股指期货的交割方式是( ) 。 A.以某种股票交割 B.以股票组合交割 C.以现金交割 D.以股票指数交割 29.第一家推出期权交易的交易所是( ) 。 A.CBOT B.CME C.CBOE D.LME 30.期权的时间价值与期权合约的有效期( ) 。 A.成正比 B.成反比 C.成导数关系 D.没有关系 31.下面属于商品期货的是( ) 。 A.丙烷期货 B.外汇期货 C.利率期货 D.国债期货 32.最早的金融期货品种——外汇期货是在( )被推出的。 A.1971 年 B.1972 年 C.1973 年 D.1974 年 33.期货市场的基本功能之一是( ) 。 A.消灭风险 B.规避风险 C.减少风险

D.套期保值 34. ( )能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势,具有超前性。 A.现货价格 B.期货价格 C.批发价格 D.零售价格 35.判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间的分析工具是( ) 。 A.周期分析法 B.基本分析法 C.个人感觉 D.技术分析法 36.美元较欧元贬值,此时最佳策略为( ) 。 A.卖出美元期货,同时卖出欧元期货 B.买入欧元期货,同时买入美元期货 C.卖出美元期货,同时买入欧元期货 D.买人美元期货,同时卖出欧元期货 37.根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分,若基差交易时间的权利属于买方, 则称之为( ) 。 A.买方叫价交易 B.卖方叫价交易 C.盈利方叫价交易 D.亏损方叫价交易 38.以下对期货投机交易说法正确的是( ) 。 A.期货投机交易以获取价差收益为目的 B.期货投机者是价格风险的转移者 C.期货投机交易等同于套利交易 D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易 39.上海铜期货市场某一合约的卖出价格为 l9500 元,买人价格为 19510 元,前一成交价为 19480 元,那么该合约的撮合成交价应为( )元。 A.19480 B.19490 C.19500 D.19510 40.根据大连商品交易所规定,若在最后交易日后尚未平仓的合约持有者须以交割履约,买 方会员须在( )闭市前补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。 A.申请日 B.交收日 C.配对日 D.最后交割日 41. ( )的所有品种均采用集中交割的方式。 A.大连商品交易所 B.郑州商品交易所 C.上海期货交易所 D.中国金融期货交易所

42.套期保值的基本原理是( ) 。 A.建立风险预防机制 B.建立对冲组合 C.转移风险 D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险 43.当期货合约临近到期日时,现货价格与期货价格之间的差额即基差将接近于( ) 。 A.期货价格 B.零 C.无限大 D.无法判断 44.加工商和农场主通常所采用的套期保值方式分别是( ) 。 A.卖出套期保值;买入套期保值 B.买入套期保值;卖出套期保值 C.空头套期保值;多头套期保值 D.多头套期保值;空头套期保值 45. 某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额称为 ( ) 。 A.价差 B.基差 C.差价 D.套价 46.空头避险策略中,下列基差值的变化对于避险策略不利的是( ) 。 A.基差值为正,而且绝对值变大 B.基差值为负,而且绝对值变小 C.基差值为正,而且绝对值变小 D.无法判断 47.期货公司应将客户所缴纳的保证金( ) 。 A.存入期货经纪合同中指定的客户账户 B.存入期货公司在银行的账户 C.存入期货经纪合同中所列的公司账户 D.存人交易所在银行的账户 48.关于开盘价与收盘价,正确的说法是( ) 。 A.开盘价由集合竞价产生,收盘价由连续竞价产生 B.开盘价由连续竞价产生,收盘价由集合竞价产生 C.都由集合竞价产生 D.都由连续竞价产生 49.对于会员或客户的持仓,距离交割月份越近,限额规定就( ) 。 A.越低 B.越高 C.根据价格变动情况而定 D.与交割月份远近无关 50.大连大豆期货市场某一合约的卖出价为 2100 元/吨,买入价为 2103 元/吨,前一成交价 为 2101 元/吨,那么该合约的撮合成交价应为( )元/吨。 A.2100 B.2t01

C.2102 D.2103 51.期货交易和交割的时间顺序是( ) 。 A.同步进行的 B.通常交易在前,交割在后 C.通常交割在前,交易在后 D.无先后顺序 52.当判断基差风险大于价格风险时( ) 。 A.仍应避险 B.不应避险 C.可考虑局部避险 D.无所谓 53.在正向市场中,当基差走弱时,代表( ) 。 A.期货价格上涨的幅度较现货价格大 B.期货价格上涨的幅度较现货价格小 C.期货价格下跌的幅度较现货价格大 D.期货价格下跌的幅度较现货价格小 54.某出口商担心日元贬值而采取套期保值,可以( ) 。 A.买日元期货买权 B.卖欧洲日元期货 C.卖日元期货 D.卖日元期货卖权,卖日元期货买权 55.开盘价集合竞价在每一交易日开始前( )分钟内进行。 A.5 B.15 C.20 D.30 56.某交易所主机中,绿豆期货前一成交价为每吨 2820 元,尚有未成交的绿豆期货合约每 吨买价 2825 元,现有卖方报价每吨 2818 元,二者成交则成交价为每吨( )元。 A.2825 B.2821 C.2820 D.2818 57.以下关于期货的结算说法错误的是( ) 。 A.期货的结算实行每日盯市制度,即客户以开仓后,当天的盈亏是将交易所结算价与客户 开仓价比较的结果,在此之后,平仓之前,客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价 与当天结算价比较的结果 B.客户平仓后,其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出,也可由所有的单日盈亏 累加得出 C.期货的结算实行每日结算制度,客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账 户上划拨。当客户处于盈利状态时,只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额,则 客户可以将超过部分提现;当处于亏损状态时,一旦保证金余额低于维持保证金的数额,则 客户必须追加保证金,否则就会被强制平仓 D.客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差

58.在期货交易中,当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时,这个过程 称为( ) 。 A.杠杆作用 B.套期保值 C.风险分散 D.投资“免疫”策略 59.空头套期保值者是指( ) 。 A.在现货市场做空头,同时在期货市场做空头 B.在现货市场做多头,同时在期货市场做空头 C.在现货市场做多头,同时在期货市场做多头 D.在现货市场做空头,同时在期货市场做多头 60.关于“基差”,下列说法不正确的是( ) 。 A.基差是期货价格和现货价格的差 B.基差风险源于套期保值者 C.当基差减小时,空头套期保值者可以忍受损失 D.基差可能为正、负或零 二、多项选择题(本题共 60 个小题,每题 0.5 分,共 30 分。在每题给出的 4 个选项中,至 少有 2 项符合题目要求,请将符合题目要求选项的代码填人括号内) 61.下列适合进行牛市套利的商品是( A.木材 B.橙汁 C.可可 D.猪肚 62.某投资者以 2200 元/吨卖出 5 月大豆期货合约一张,同时以 2050 元/吨买入 7 月大豆合 约一张,当 5 月合约和 7 月合约价差为( A.-80 B.50 C.100 D.150 63.下列不属于反向市场熊市套利的市场特征的是( A.供给过旺,需求不足 B.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约 C.近期合约价格高于远期合约价格 D.近期月份合约价格下降幅度小于远期月份合约 64.跨商品套利可分为两种情况,一是相关商品间的套利,二是原料与成品问的套利,下列 交易活动中属于跨商品套利的有( A.小麦/玉米套利 B.玉米/大豆套利 C.大豆提油套利 D.反向大豆提油套利 65.下面关于交易量的说法错误的有( )。 A.在三重顶中价格上冲到每个后继的峰时,交易量放大 B.价格突破信号成立,则伴随着较大交易量 )。 )。 )元时,该投资人获利。 )。

C.下降趋势中价格下跌,交易量较小 D.三角形整理形态中交易量较大 66.下列属于短期利率期货品种的有( A.欧洲美元 B.EURIBOR C.T-notes D.T-bonds 67.下列股价指数中,来自于美国股市的有( A.纳斯达克指数 B.标准普尔 500 指数 C.道琼斯工业指数 D.恒生指数 68.期权交易的用途是( A.减少交易费用 B.创造价值 C.套期保值 D.投资 69.假设一家中国企业将在未来三个月后收到美元货款,企业担心三个月后美元贬值,该企 业可以通过( A.出售远期合约 B.买入期货合约 C.买入看跌期权 D.买入看涨期权 70.下列关于远期外汇交易的说法,正确的有( 交易方式 B.在套期保值时,远期外汇交易的针对性比外汇期货强,可以对冲掉所有风险 C.远期外汇交易没有交易所、结算所为中介,面临着对手的违约风险 D.远期外汇交易由于交易数量、期限、价格可由交易双方自行商定,因而流动性远远高于 外汇期货交易 71.通常出现下列( )情况之一时,将导致本国货币贬值。 A.提高本币利率 B.降低本币利率 C.本国顺差扩大 D.本国逆差扩大 72.下列构成不同月份金融期货价格差异的原因有( ) 。 A.通货膨胀率 B.利率 C.预期心理 D.仓储成本 73.下列属于短期利率期货的有( ) 。 )。 A.远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按新的汇率交收一定数量某种外汇的 )手段来实现套期保值的目的。 )。 )。 )。

A.短期国库券期货 B.欧洲美元定期存款单期货 C.商业票据期货 D.定期存单期货 74.下列各种指数中,采用加权平均法编制的有( ) 。 A.道琼斯平均系列指数 B.标准普尔 500 指数 C.香港恒生指数 D.英国金融时报指数 75.对于期货期权交易,下列说法正确的是( ) 。 A.买卖双方风险和收益结构不对称 B.买卖双方都要交纳保证金 C.在有组织的交易场所内完成交易 D.采用标准化合约方式 76.按期权所赋予的权利的不同可将期权分为( ) 。 A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权 D.美式期权 77.下列策略中,权利执行后转换为期货多头部位的是( ) 。 A.买进看涨期权 B.买进看跌期权 C.卖出看涨期权 D.卖出看跌期权 78.下列对买进看涨期权交易的分析正确的是( ) 。 A.平仓收益-权利金卖出价-买入价 B.履约收益-标的物价格-执行价格-权利金 C.最大损失是全部权利金,不需要交保证金 D.随着合约时间的减少,时间价值会一直上涨 79.关于道氏理论的主要内容,以下描述正确的是( ) 。 A.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 B.市场波动可分为两种趋势 C.交易量在确定趋势中有一定的作用 D.开盘价是最重要的价格 80.在面对( )形态时,几乎要等到突破后才能开始行动。 A.V 形 B.双重顶(底) C.三重顶(底) D.矩形 81.根据葛兰威尔法则,下列为卖出信号的是( ) 。 A.平均线从上升开始走平,价格从下上穿平均线 B.价格连续下降远离平均线,突然上升,但在平均线附近再度下降 C.价格上穿平均线,并连续暴涨,远离平均线 D.价格下穿平均线,并连续暴跌,远离平均线

82.金融期货交易的类型主要有( ) 。 A.外汇期货 B.利率期货 C.股票期货 D.股票价格指数期货 83.以下属于外汇期货合约的有( ) 。 A.CME 的日元期货合约 B.IMM 的欧洲美元期货合约 C.SIMEX 的美元期货合约 D.CBOT 的美国长期国库券期货合约 84.下列债务凭证中不属于商业信用的是( ) 。 A.商业本票 B.商业汇票 C.国债 D.银行存单 85.利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约,其预期( ) 。 A.债券价格上升 B.债券价格下跌 C.市场利率上升 D.市场利率下跌 86.下列股价指数中采用几何平均法计算的是( ) 。 A.金融时报 30 指数 B.价值线综合指数 C.恒生指数 D.道琼斯指数 87.关于期货期权的说法正确的是( ) 。 A.它的标的物是期货合约,而不是现货合约 B.卖出看涨期权所面临的最大可能收益是权利金,而可能面临的亏损是无限大的 C.买卖期权的双方都有卖或不卖、买或不买相关期货合约的权利 D.期货期权交易中的权利义务是不对称的 88.以下不属于效率市场形式的是( ) 。 A.弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.强式有效市场 D.完全有效市场 89.与商品期货相比,金融期货的特点有( ) 。 A.交割便利 B.全部采用现金交割方式交割 C.期现套利更容易进行 D.容易发生逼仓行情 90.下列金融期货合约中,由 CBOT 推出的有( ) 。 A.3 个月欧洲美元定期存款合约 B.美国长期国债期货合约 C.政府国民抵押协会抵押凭证

D.DJIA 指数期货合约 91.转移外汇风险的手段主要有( ) 。 A.分散筹资 B.外汇期货交易 C.远期外汇交易 D.外汇期权交易 92.以下利率期货合约中,不采取指数式报价方法的有( ) 。 A.CME 3 个月期国债 B.CME 3 个月期欧洲美元 C.CBOT 5 年期国债 D.CBOT l0 年期国债 93.股票指数期货交易的特点有( ) 。 A.以现金交收和结算 B.以小搏大 C.套期保值 D.投机 94.期权按照标的物不同,可以分为金融期权与商品期权,下列属于金融期权的是( A.利率期货 B.股票指数期权 C.外汇期权 D.能源期权 95.期货期权合约中可变的合约要素是( ) 。 A.执行价格 B.权利金 C.到期时间 D.期权的价格 96.关于期权的内涵价值,正确的说法是( ) 。 A.指立即履行期权合约时可以获得的总利润 B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小 C.实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值 D.两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值 97.按道氏理论的分类,趋势分为( )等类型。 A.主要趋势 B.次要趋势 C.长期趋势 D.短暂趋势 98.下列关于圆弧顶的说法正确的是( ) 。 A.圆弧形成的时间与其反转的力度成反比 B.形成过程中成交量是两头多中间少 C.它的形成与机构大户炒作的相关性高 D.它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间 99.应用旗形形态时应注意( ) 。 A.旗形不具有测算功能 B.旗形出现前,一般应有一个旗杆

) 。

C.旗形持续的时间不能太长 D.旗形形成之前和突破之后,成交量都很小 100.目前最主要、最典型的金融期货交易品种有( ) 。 A.贵金属期货 B.外汇期货 C.利率期货 D.股票价格指数期货 101.下列( )情况将有利于促使本国货币升值。 A.本国顺差扩大 B.降低本币利率 C.本国逆差扩大 D.提高本币利率 102.下面对远期外汇交易表述正确的有( ) 。 A.一般由银行和其他金融机构相互通过电话、传真等方式达成 B.交易数量、期限、价格自由商定,比外汇期货更加灵活 C.远期交易的价格具有公开性 D.远期交易的流动性低,且面临对方违约风险 103.利率期货种类繁多,按照合约标的的期限,可分为短期利率期货和长期利率期货两大 类。下列属于短期利率期货的有( ) 。 A.商业票据期货 B.国债期货 C.欧洲美元定期存款期货 D.资本市场利率期货 104.下列股价指数中不是采用市值加权法计算的有( ) 。 A.道琼斯指数 B.NYSE 指数 C.金融时报 30 指数 D.DAX 指数 105.按执行时间划分,期权可以分为( ) 。 A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权 D.美式期权 106.芝加哥期货交易所小麦期货合约的交割等级有( ) 。 A.2 号软红麦 B.2 号硬红冬麦 C.2 号黑硬北春麦 D.2 号北秋麦平价 107.天然橡胶期货交易主要集中在亚洲地区,在下列国家中,有天然橡胶期货交易的有 ( ) 。 A.中国 B.蒙古 C.马来西亚 D.新加坡

108.下列期货合约中,在大连商品交易所上市交易的有( ) 。 A.黄大豆 2 号合约 B.玉米合约 C.优质强筋小麦合约 D.棉花合约 109.一个完整的期货交易流程应包括( ) A.开户与下单 B.竞价 C.结算 D.交割 110.期货交易的参与者众多,除会员外,还有其所代表的( ) 。 A.商品生产者 B.商品销售者 C.进出口商 D.市场投机者 111.关于对冲基金,下列描述正确的是( ) 。 A.对冲基金发起人可以是机构,但不可以是个人 B.对冲基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人两种 C.一般合伙人不需投入自己的资金或只投入很少比例的资金 D.有限合伙人不参加基金的具体交易和日常管理活动 112.下列对个人管理账户类型的期货基金描述正确的是( ) 。 A.开立个人管理期货账户这种形式只能被有较高收入的投资人所使用,因为 CTA 通常都 会设置一个非常高的最低投资要求 B.一些大型的机构投资者,诸如养老基金,公益基金,投资银行,保险基金往往采取这种 形式而非购买大量公募或私募基金份额的形式来参与期货市场,以优化他们的投资组合 C.投资者采取把钱直接投向 CTA 的方式实际上相当于投资者购买了 CTA 的交易技能,其 好处在于可以免去公募或私募基金的管理费 D.投资者不需具备投资的专业技能和判断挑选能力 113.基金托管人的主要职责包括( ) 。 A.接受基金管理人委托,保管信托财产 B.计算信托财产本息 C.签署基金管理机构制作的决算报告 D.支付基金收益的分配和本金的偿还 114.期货投资基金的投资策略包括( ) 。 A.多 CTA 投资策略和单 CTA 投资策略 B.技术分析投资策略和基本分析投资策略 C.分散型投资策略和集中型投资策略 D.短期、中期策略和长期型投资策略 115.下列关于最小变动价位,正确的说法有( ) 。 A.较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加 B.最小变动价位过大,会减少交易量 C.最小变动价位过大,会影响市场的活跃 D.最小变动价位过小,会使交易复杂化 116.下列( )是石油的主要消费国。

A.日本 B.美国 C.沙特 D.欧洲各国 117.期货市场的两大巨头是( ) 。 A.伦敦国际金融期货交易所 B.芝加哥商业交易所 C.芝加哥期货交易所 D.法国期货交易所 118.目前,我国郑州商品交易所上市的期货品种包括( )等。 A.小麦 B.豆粕 C.天然橡胶 D.绿豆 119.国际上期货交易所联网合并浪潮的原因是( ) 。 A.经济全球化 B.竞争 El 益激烈 C.场外交易发展迅猛 D.业务合作向资本合作转移 120.早期的期货交易实质上属于远期交易,市场中的交易者通常是( ) 。 A.规模较小的生产者 B.销地经销商 C.加工商 D.贸易商 三、判断是非题(本题共 40 个小题,每题 0.5 分,共 20 分。正确的用 A 表示,错误的用 B 表示) 121.在 K 线理论中,如果开盘价高于收盘价,则实体为阳线。 ( ) 122.金字塔式买入、卖出是在市场行情与预料的相反的情况下所采用的方法。 ( ) 123.如果建仓后市场行情与预料的相反,可以采取平均买低或平均卖高的策略。 ( ) 124.欧洲美元期货合约是世界上最成功的外汇期货合约之一。 ( ) 125.建立股票指数期货交易的最初目的是为了让投资者得以转移非系统风险。 ( ) 126.进行期权交易,期权的买方和卖方都要缴纳保证金。 ( ) 127.道氏理论把价格的波动趋势分为主要趋势、次要趋势和无关趋势。 ( ) 128.楔形形成的过程中,成交量是逐渐减少的。 ( ) 129.外汇期货是金融期货中最早出现的品种。 ( ) 130.欧洲美元,是指一切存放于欧洲的美元存款。 ( ) 131.通常来说,一国政府实行扩张性的货币政策,会导致本国货币升值。 ( ) 132.按照期权合约标的物的不同,可大致分为现货期权和期货期权两大类。 ( ) 133.固定收益债券的市场价格与市场利率呈反方向变动,即市场利率上升,债券价格下 降。 ( ) 134.股指期货的兴起与发展最主要的目的是向拥有股票资产和将要购买或出售股票者提供 了转移风险的工具。 ( ) 135.按基础资产的性质划分,期权可以分为欧式期权和美式期权。 ( ) 136.对期货期权的买方来说,他买入期权可能遭受的最大损失为权利金;对于卖方来说他

可能遭受的损失则是其缴纳的保证金。 ( ) 137.执行价格随着标的物价格的波动会不断增加,如果价格波动区间很大,就可能衍生出 很多的执行价格。标的物价格波动越大,执行价格个数也越多;合约运行时间越长,执行价 格越多。 ( ) 138.看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和执行价格的差额。 ( ) 139.分期计息的债券的实际利率比名义利率大,且实际利率与名义利率的差额随着计息次 数的增加而扩大。 ( ) 140.标准普尔 500 指数期货合约规定每点代表 100 美元。 ( ) 141.非系统性风险只对特定的个别股票产生影响,它是由微观因素决定的,与整个市场无 关,可以通过投资组合进行分散,故又称可控风险。 ( ) 142.看跌期权是指期货期权的买方向期货期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在 期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约的权利, 但不负有必须卖出的义务。 ( ) 143.时间价值的有无和大小同内涵价值的大小有关,尤其是当处于极度实值或极度虚值 时。 ( ) 144.期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的,而期权交易买方的亏损风险是有限的, 盈利则可能是无限的。 ( ) 145.理论上,金融期货价格有可能高于、等于相应的现货金融工具价格,但不可能低于相 应的现货金融工具价格。 ( ) 146.利率期货的标的物是货币市场和资本市场的各种债务凭证。 ( ) 147.股票指数期货合约的价值是股票指数与每点指数所代表的金额的乘积。 ( ) 148.一般来讲,期权剩余的有效日期越长,其时间价值越小。 ( ) 149.当一种期权处于极度虚值时,投资者不会愿意为买入这种期权而支付任何权利 金。 ( ) 150. 如果投机者预期价格上涨, 但市场还没有明显上涨趋势时, 也应该买入期货合约。 ( ) 151.期货套期保值交易涉及现货市场和期货市场两个市场的交易,而套利交易只涉及在期 货市场的交易。 ( ) 152.20 世纪 60 年代,芝加哥期货交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。 ( ) 153.2004 年 9 月 22 日,大连商品交易所获准推出我国首个玉米期货合约。 ( ) 154.交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是未被合约占用 的保证金。 ( ) 155.由会员单位执行的强行平仓产生的盈利归会员单位自己所有。 ( ) 156.不同的交易所,以及不同的实物交割方式,交割结算价的选取也不尽相同。 ( ) 157.能源期货产生的原因是 20 世纪 70 年代初发生的石油危机。 ( ) 158.远期交易的合约必须是标准化的。 ( ) 159.在期货交易中,一般只要求购入合约方缴纳一定的保证金。 ( ) 160.套期保值的原理是指用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损,两相冲抵,从而转移 价格风险。 ( ) 四、分析计算题(本题共 10 个小题,每题 2 分,共 20 分。在每题给出的 4 个选项中,只有 1 项符合题目要求,请将正确选项的代码填入括号内) 161.假定年利率为 8%,年指数股息率 d 为 1.5%,6 月 30 日是 6 月指数期货合约的交割 日。4 月 15 日的现货指数为 1450 点,则 4 月 15 日的指数期货理论价格是( )点。 A.1459.64 B.1460.64

C.1469.64 D.1470.64 162.2008 年 9 月,某公司卖出 12 月到期的 S&P500 指数期货合约,期指为 l400 点,到了 l2 月份股市大涨,公司买入 l00 张 12 月份到期的 S&P500 指数期货合约进行平仓,期指点 为 1570 点。S&P500 指数的乘数为 250 美元,则此公司的净收益为( )美元。 A.42500 B.-42500 C.4250000 D.-4250000 163. 某组股票现值为 l00 万元, 预计隔 2 个月后可收到红利 l 万元, 当时市场年利率为 12%, 如买卖双方就该组股票 3 个月后转让签订远期合约,则净持有成本和合理价格分别为 ( )元。 A.19900 和 1019900 B.20000 和 1020000 C.25000 和 1025000 D.30000 和 1030000 164.某投资者在 2008 年 2 月 22 日买入 5 月期货合约价格为 284 美分/蒲式耳,同时买入 5 月份 CBOT 小麦看跌期权敲定价格为 290 美分,权利金为 12 美分,则该期权的损益平衡点 为( )美分。 A.278 B.272 C.296 D.302 165.某投资者共拥有 20 万元总资本,准备在黄金期货上进行多头交易,当时,每一合约需 要初始保证金 2500 元,当采取 l0%的规定来决定期货头寸多少时,该投资者最多可买入 ( )手合约。 A.4 B.8 C.10 D.20 166.上海期货交易所 3 月份铜合约的价格是 63200 元/吨,5 月份铜合约的价格是 63000 元/ 吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素),则下列选项中可使该投资者获利最大的是 ( ) 。 A.3 月份铜合约的价格保持不变,5 月份铜合约的价格下跌了 50 元/吨. B.3 月份铜合约的价格下跌了 70 元/吨,5 月份铜合约的价格保持不变 C.3 月份铜合约的价格下跌了 250 元/吨,5 月份铜合约的价格下跌了 170 元/吨 D.3 月份铜合约的价格下跌了 170 元/吨,5 月份铜合约的价格下跌了 250 元/吨 167.某投资者 5 月份以 5 美元/盎司的权利金买进 1 张执行价为 400 美元/盎司的 6 月份黄 金看跌期权,又以 4.5 美元/盎司的权利金卖出 1 张执行价为 400 美元/盎司的 6 月份黄金 看涨期权,再以市场价 398 美元/盎司买进 1 手 6 月份的黄金期货合约,则该投资者到期结 算可以获利( )美元。 A.2.5 B.2 C.1.5

D.0.5 168.假设年利率为 6%,年指数股息率为 1%,6 月 30 日为 6 月期货合约的交割日,4 月 1 日的现货指数分别为 1450 点,则当日的期货理论价格为( )点。 A.1537 B.1486.47 C.1468.13 D.1457.03 169.2008 年 5 月份,某投资者卖出一张 7 月到期执行价格为 l4900 点的恒指看涨期权,权 利金为 500 点, 同时又以 300 点的权利金卖出一张 7 月到期、 执行价格为 14900 点的恒指看 跌期权。当恒指为( )点时,可以获得最大盈利。 A.14800. B.14900 C.15000 D.15250 170.某投资者于 2008 年 5 月份以 3.2 美元/盎司的权利金买入一张执行价格为 380 美元/ 盎司的 8 月黄金看跌期权,以 4.3 美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为 380 美元/盎司 的 8 月黄金看涨期权;以 380.2 美元/盎司的价格买进一张 8 月黄金期货合约,合约到期时 黄金期货价格为 356 美元/盎司,则该投资者的利润为( )美元/盎司。 A.0.9 B.1.1 C.1.3 D.1.5 全国期货从业人员资格考试期货基础知识标准预测试卷(二) 一、单项选择题 1.B【解析】1925 年芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立以后,芝加哥期货交易所的 所 有交易都要进入结算公司结算,现代意义上的结算机构就产生了。 2.C【解析】对冲平仓是期货交易特有的方式,在期货结算机构中,对冲平仓作为免除合 约履行的一种独有的方式而存在。 3.D【解析】 《期货交易管理条例》规定,期货公司是依照《中华人民共和国公司法》和本 条例规 定设立的经营期货业务的金融机构。设立期货公司,应当经国务院期货监督管理机 构批准,并在公司登记机关登记注册。 4.D【解析】期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的,它们最本质的 区别在于期货合约条款的标准化。 5.A【解析】基差从负值变为正值,基差走强。 6.A【解析】实值期权是指如果期权立即执行,买方具有正的现金流;平值期权是指如果 期权立即执行, 买方的现金流为零; 虚值期权是指如果期权立即执行, 买方具有负的现金流。 对于看涨期权,当市场价格>协定价格时,为实值期权,即本题中的期权为实值期权。 7.B【解析】买入看跌期权的盈亏平衡点为 x-c,此时投资者执行期权的收益恰好等于买入 期权时支付的期权费。 8.A【解析】水平套利是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权和看跌期 权合约的套利方式。 9.A【解析】虽然股票指数能够较好地分散非系统风险,但却对系统风险无能为力,股票 指数期货则能够很好地规避系统风险, 它通过与股票市场指数的套期保值或对冲交易, 来实 现对系统风险的规避。

10.B【解析】由于期权的空头承担着无限的义务,所以为了防止期权的空头方不承担相应 的义务,就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。 11.A【解析】当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时,他可以购买该基础金融工具 的看涨期权。如果预测失误,市场价格下跌,且跌至协议价格之下,那么可以选择放弃执行 期权。这时期权购买者损失有限,买入看涨期权所支付的期权费就是最大损失。 12.B【解析】美式期权比欧式期权更灵活一些,因而期权费也高些。 13.C【解析】对于该看涨期权而言,由于执行价格高于当时的期货合约价格,所以该投资 者拥有的期权是虚值期权。 14.B【解析】该投资者采用的是多头看涨期权垂直套利,净权利金为 4,损益平衡点 =280+4=284。 15.C【解析】由于期货投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特 殊的获利方式, 并且其投资资产同传统资产相关度很低, 因此在国外管理期货和对冲基金一 起通常被称为另类投资工具。 16.C【解析】保护性止损是指当损失达到一定的程度时,立即对冲了结先前进行的造成该 损失的交易,以便把损失限定在一定的范围之内。 17.C【解析】持续整理形态包括三角形、矩形、旗形和楔形。 18.A【解析】目前,股指期货已成为金融期货,同时也是所有期货交易品种中交易量最大 的品种。 19.A【解析】外汇期货是以汇率为标的物的期货合约,用来规避汇率风险。它是最早出现 的金融期货品种。 20.B【解析】短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货,即以货 币市场的各类债务凭证为标的的利率期货均属短期利率期货,包括各种期限的商业票据期 货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。 21.【解析】 A 利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90/360× 01%× 0. 1000000=25 (美 元)。 22.B【解析】以标的物所有权转移进行的交割为实物交割,按结算价格进行现金差价结算 的交割为现金交割。 23.A【解析】期权合约买方收益无限,损失有限(最多为权利金);期权合约卖方收益有限, 损失无限。 24.B【解析】对于美式期权而言,期权有效期限越长,期权价值越大;由于分为静态和动 态两个角度,无风险利率的变动无法确定;标的资产收益对看涨和看跌期权有不同的影响。 25.D【解析】金融期货包括三大类:外汇期货、利率期货和股指期货,石油期货属于商品 期货中的能源期货。 26.D【解析】外汇期货能规避商业性汇率风险和金融性汇率风险。 27.C【解析】利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动 所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货,前者 大 多以银行同业拆借 3 市场月期利率为标的物,后者大多以 5 年期以上长期债券为标的 物。 短期国库券期货属于利率期货。 28.C【解析】股指期货采用现金交割,在交割日通过结算差价用现金来结清头寸,这不同 于商品期货。 29.C【解析】1973 年,第一家期权交易所——芝加哥期权交易所(CBOE)成立。 30.A【解析】一般来讲,期权剩余的有效日期越长,其时间价值就越大。 31.A【解析】丙烷期货属于商品期货中的能源期货,BCD 三项是金融期货。 32.B【解析】外汇期货是最早的金融期货品种。1972 年 5 月,芝加哥商业交易所(CME)

的国际货币市场(IMM)率先推出外汇期货合约。 33.B【解析】期货市场具有规避风险和价格发现两个基本功能。 34.B【解析】期货交易所形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化 趋势,具有超前性。 35.D【解析】技术分析法用来判断某种市场趋势下行情的涨跌幅度与持续时间,基本分析 法用来判断市场的大势。 36.C【解析】美元较欧元贬值,最好的方式就是卖出美元的期货,防止价格下降,同时买 入欧元期货,进行套期保值。 37.A【解析】根据确定具体时点的实际交易价格的.权利归属划分,若基差交易时间的权 利属于买方,则称之为买方叫价交易;若基差交易时间的权利属于卖方,则称之为卖方叫 价 交易。 38.A【解析】期货投机交易不同于套利交易;期货投机交易只在期货市场上进行交易。 39.C【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交,撮合成交价等于买入价(bp)、 卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。当 bp≥sp≥cp,则最新成交价 =sp。 40.B【解析】配对日后(不含配对日)第 2 个交易日为交收日。交收日闭市之前,买方会员 须补齐与其配对交割月份合约持仓相对应的全额货款,办理交割手续。 41.C【解析】实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。目前,我国上海期货交易所均 采取集中交割方式,郑州商品交易所的棉花、白糖和 PTA 期货品种采取集中交割方式。 大 连商品交易所的所有品种以及郑州商品交易所的小麦期货均可采取滚动交割方式。 42.B【解析】套期保值的基本原理是建立对冲组合,使得当产生风险的一些因素发生变化 时对冲组合的净价值不变。 43.B【解析】根据无套利原则,当期货合约临近到期日时,现货价格-9 期货价格将相等, 否则将出现套利机会。 44.B【解析】加工商和其制造商需买入大量原材料,所以多采用买入套期保值,以避免价 格上涨的风险;而农场主和其生产经营者需卖出大量农产品,所以多采用卖出套期保值, 以 避免价格下跌的风险。 45.B【解析】基差(Basis)是指某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价 格之间的差额,即:基差=现货价格-期货价格。 46.C【解析】基差走弱时,空头套期保值将亏损。基差值为正,而且绝对值变小时基差走 弱。 47.A【解析】期货公司向客户收取的保证金,由期货公司指定账户,专项管理。 48.C【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。 49.A【解析】随着交割月的临近,规定会员或客户的持仓的限额降低,以保证到期目的顺 利交割。 50.B【解析】成交价为卖出价、买入价和前一成交价中的居中价格。2103>2101>2100,因 此,撮合成交价为 2101(元/吨)。 51.B【解析】期货交易中,交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在 未来的某一时候交收实货。 52.B【解析】套期保值是利用期货的价差来弥补现货的价差,即以基差风险取代现货市场 的价差风险。当判断基差风险大于价格风险时,不应避险。 53.A【解析】在正向市场中,当基差走弱时,基差为负且绝对数值越来越大。 54.C【解析】担心日元贬值,价格下跌,可以卖出日元期货;也可以买入日元期货的卖权, 进行套期保值。 55.A【解析】开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前 5 分钟内进行。

56.C【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交,撮合成交价等于买入价、卖 出价和前一成交价三者中居中的一个价格。 57.D【解析】期货的结算实行每日结算制度,客户在持仓阶段每天的单目盈亏都将直接在 其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时,只要其保证金账户上的金额超过初始保 证 金的数额,则客户可以将超过部分提现;当客户处于亏损状态时,一旦保证金余额低于维持 保证金的数额,则客户必须追加保证金,否则就会被强制平仓。这意味着客户平仓之后的总 盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证金与提现部分和最终数额之差。 58.B【解析】在期货交易中,套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反 向 运动。当现货市场损失时,可以通过期货市场获利;反之则从现货市场获利,以保证获 得稳定收益。 59.B【解析】空头套期保值是投资者在现货市场中持有资产,在相关的期货合约中做空头 的状态。 60.C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市 场的期货价格之差,即基差=现货价格-期货价格。C 项对于空头套期保值者,如果基差 意 外地扩大,套期保值者的头寸就会得到改善;相反,如果基差意外地缩小,套期保值者 的 情况就会恶化。对于多头套期保值者来说,情况正好相反。 二、多项选择题 61.ABD 【解析】可以适用于牛市套利的可储存的商品,除了包括小麦在内的谷物类商品 之外,还包括大豆及其产品、糖、橙汁、胶合板、木材、猪肚和铜。 62.ABC 【解析】建仓时价差为 2200-2050=150(元/吨),该投资进行的是卖出套利,当价差 缩小时,投资者获利。 63.BD 【解析】反向市场熊市套利,现货价格高于期货价格,远期合约和近期合约的价差 会缩小,卖出近期合约买入远期合约,可以获利。 64.ACD 【解析】小麦/玉米套利属于相关商品间的套利,大豆提油套利和反向大豆提油套 利都属于原料与成品间套利。 65.ACD 【解析】在双重顶和三重顶中,在价格上冲到每个后继的峰时,交易量较少,而 在随后的回落的过程中,交易量应该较大。下降趋势中价格下跌,交易量较大。在持续形态 的三角形整理中,与之伴随的交易量应该逐渐下降。 66.AB 【解析】CD 属于中长期利率期货品种。 67.ABC 【解析】恒生指数,由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制,是 以香港股票市场中的 33 家上市股票为成份股样本, 以其发行量为权数的加权平均股价 指数, 是反映香港股市价格趋势最有影响的一种股价指数。 68.CD 【解析】期权首先可以用来进行套期保值,使自己的风险被限制在一定范围内;其 次还可用来投资。期权交易要收取交易费用,因此不能减少交易费用。期权交易很大程度上 是为了规避风险,而不是创造价值。 69.AC 【解析】未来有应收外币账款的企业,可以出售期货合约进行套期保值。在运用货 币期权来套期保值时,企业可以通过买入看跌期权为应收账款套期保值。 70.BC 【解析】远期外汇交易是交易双方在成交时约定于未来某日按成交时确定的汇率交 收一定数量某种外汇的交易方式,其流动性低于外汇期货交易。 71.BD 【解析】一般情况下,利率提高,资本流入,导致本币需求扩大,本币升值;贸易 顺差扩大,外币供应增加,外币相对贬值,本币升值。 72.ABC 【解析】金融期货不需要仓储,因而没有仓储成本。 73.ABCD 【解析】短期利率期货是指期货合约标的物的期限不超过 1 年的各种利率期货, 主要有商业票据期货、短期国库券期货、欧洲美元定期存款期货、港元利率期货和定期存单

期货五种。 74.BC 【解析】A 项道琼斯平均系列指数的计算方法采用的是算术平均法,遇到拆股、换 牌等非交易情况时采用除数修正法予以调整。D 项英国金融时报指数采用几何平均法计算。 75.ACD 【解析】期权交易中,买方想获得一定的权利,必须向卖方交纳一定的保证金, 而卖方不需要交纳。 76.AB 【解析】①按期权所赋予的权利的不同,可将期权分为看涨期权和看跌期权;②按 期权的执行时间不同,可将期权划分为欧式期权和美式期权。 77.AD 【解析】买入看涨期权和卖出看跌期权将转换为期货多头部位;买进看跌期权和卖 出看涨期权将转换为空头部位。 78.ABC 【解析】对买进看涨期权交易而言,随着合约时间的减少,时间价值会一直下跌。 79.AC 【解析】道氏理论认为,市场波动可分为三种趋势,收盘价是最重要的价格。 80.CD 【解析】矩形和三重顶(底)两个形态今后的走势方向完全相反,在根据其进行操作 时,一定要等到突破之后才能采取行动。 81.BC 【解析】卖出信号包括:①平均线从上升开始走平,价格从上下穿平均线;②价格 连续下降远离平均线,突然上升,但在平均线附近再度下降;③价格上穿平均线,并连续暴 涨,远离平均线。 82.ABD 【解析】金融期货可分为三大类:外汇期货、利率期货和股票价格指数期货。一 般把股票期货归于股指期货。 83.AC 【解析]IMM 的欧洲美元期货合约、CBOT 的美国长期国库券期货合约均属于利率 期货合约。 84.CD 【解析】C 项国债属于国家信用,D 项银行存单属于银行信用。 85.BC 【解析】空头套期保值的操作是在期货市场上卖空利率期货合约。卖空的原因是预 期债券价格将会下跌,而这种下跌是因为市场利率上升所引致的。 86.AB 【解析】恒生指数采用加权平均法计算,道琼斯指数采取算术平均法计算。 87.ABD 【解析】只有期权买方有卖或不卖,买或不买相关期货合约的权利。 88.BD 【解析】效率市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。 89.AC 【解析】B 项中金融期货也有部分采用实物交割的方式,例如国债合约、外汇合约 等。在金融期货中,不容易发生逼仓行为。 90.BCD 【解析】A 项是 1981 年 12 月由芝加哥商业交易所的国际货币市场(IMM)推出的。 91.BCD 【解析】分散筹资并不能转移外汇风险。 92.CD 【解析】中长期国债期货不采用短期利率期货中的指数报价法,而是采用价格报 价 法。 93.AB 【解析】股票指数期货交易以现金交收和结算,通过保证金制度以小搏大。 94.BC 【解析】金融期权的标的物为利率、货币、股票、指数等金融产品,商品期权的标 的物包括农产品、能源等。 95.BD 【解析】期货期权合约是标准化合约,是由期货交易所统一制定的、规定买方有权 将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。 权利金或期权的价格是其 中唯一可变因素。 96.ABC 【解析】期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润,内涵价值为 正、 为负还是为零决定了期权权利金的大小, 两平期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵 价值。 97.ABD 【解析】道氏理论将趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种类型。 98.BCD 【解析】圆弧形形成所花的时间越长,今后反转的力度就越强,越值得人们去相 信这个圆弧形。

99.BC 【解析】旗形具有测算功能;旗形形成之前和突破之后,成交量都很大。 100.BCD 【解析】贵金属期货属于商品期货。 101.AD 【解析】BC 两项会促使本币贬值。 102.ABD 【解析】远期交易的价格不具备公开性。 103.ABC 【解析】D 项属于长期利率期货。 104.AC 【解析】道琼斯指数采取算术平均法计算;金融时报 30 指数采用几何平均法计算。 105.CD 【解析】按执行时间划分,期权可以分为欧式期权和美式期权。 106.ABC 【解析】D 项应为 2 号北春麦平价。 107.ACD 【解析】蒙古没有天然橡胶的期货交易,除题中 ACD 三项外,日本也有天然橡 胶的期货交易。 108.AB 【解析】CD 两项在郑州商品交易所上市交易。 109.ABCD【解析】一个完整的期货交易流程应包括:开户与下单、竞价、结算和交割四 个环节。 110.ABCD【解析】期货交易的参与者众多,除了会员以外,还有其所代表的众多的商品 生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。 111.BCD 【解析】对冲基金发起人可以是机构,也可以是个人。 112.ABC 【解析】投资者自己必须选择合适的 CTA 并且承担评估 CTA 表现的责任,这就 要 求投资者自己具有投资的专业技能和判断挑选能力。 113.ABC 【解析】D 为商品基金经理的职责。 114.ABD 【解析】期货投资基金的投资策略包括:多 CTA 投资策略和单 CTA 投资策略; 技 术分析投资策略和基本分析投资策略;分散型投资策略和专业型投资策略;短期、中期 策略和长期型投资策略。 115.ABCD【解析】一般而言,较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加。最小变动 价位如果过大,将会减少交易量,影响市场的活跃,不利于套利和套期保值的正常运作;如 果过小,将会使交易复杂化,增加交易成本,并影响数据的传输速度。 116.ABD 【解析】沙特是石油的主要生产国。 117.BC 【解析】期货交易较为发达的西方国家纷纷走上交易所合并的道路。期货市场的两 大巨头——芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所也有过合并的意向。 118.AD 【解析】此外,郑州商品交易所上市的期货品种还包括 PTA、棉花和白砂糖等。 豆粕为大连商品交易所上市的期货品种,天然橡胶为上海期货交易所的上市品种。 119.ABC 【解析】联网合并的原因:一是经济全球化的影响;二是全球竞争机制趋于完善, 竞争更为激烈;三是场外交易突飞猛进,对场内的交易所交易造成威胁。通过联网合并,可 以充分发挥集团优势,聚集人气,扩大产品交易范围,利用现代技术,增加交易量。允许使 用交叉保证金以减少其成员和客户的保证金需求,降低交易成本。 120.CD 【解析】市场中的交易者通常是规模较大的生产者、产地经销商、加工商和贸易 商等。 三、判断是非题 121.B【解析】在 K 线理论中,如果开盘价高于收盘价,则实体为阴线。 122.B【解析】金字塔式买入、卖出是在市场行情与预料的相同的情况下所采用的方法。 123.A【解析】说法正确,故选 A。 124.B【解析】欧洲美元期货合约是一种利率期货合约。 125.B【解析】建立股票指数期货交易的最初目的是为了让投资者得以转移系统风险。 126.B【解析】进行期权交易,期权的买方不用缴纳保证金,期权的卖方必须缴纳保证金。 127.B【解析】道氏理论把价格的波动趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

128.A【解析】说法正确,故选 A。 129.A【解析】说法正确,故选 A。 130.B【解析】欧洲美元,是指一切存放于美国境外的非美国银行或美国银行设在境外的 分支机构的美元存款。 131.B【解析】如果一国政府实行扩张性的货币政策,增加货币供应量,降低利率,则该 国货币的汇率将下跌。 132.A【解析】说法正确,故选 A。 133.A【解析】说法正确,故选 A。 134.A【解析】说法正确,故选 A。 135.B【解析】按基础资产的性质划分,期权可以分为现货期权和期货期权。 136.B【解析】从理论上说,期权买方的亏损风险是有限的,仅以期权权利金为限;期权 卖方的盈利可能是有限的(仅以期权权利金为限),而亏损的风险可能是无限的(在看涨期权 的 情况下),也可能是有限的(在看跌期权的情况下)。 137.A【解析】说法正确,故选 A。 138.B【解析】看涨期权购买者的收益为期权到期日市场价格和执行价格的差额并扣除期 权的购买费用。 139.A【解析】说法正确,故选 A。 140.B【解析】标准普尔 500 指数期货合约规定每点代表 250(美元)。 141.A【解析】说法正确,故选 A。 142.A【解析】说法正确,故选 A。 143.A【解析】说法正确,故选 A。 144.B【解析】期货交易双方所承担的盈亏风险都是无限的。期权交易买方的亏损风险是 有限的(以期权费为限),盈利风险可能是无限的(看涨期权),也可能是有限的(看跌期权)。 145.B【解析】理论上,金融期货价格有可能高于、等于、低于相应的现货金融工具价格。 146.A【解析】说法正确,故选 A。 147.A【解析】说法正确,故选 A。 148.B【解析】一般来讲,期权剩余的有效日期越长,其时间价值就越大。 149.A【解析】说法正确,故选 A。 150.B【解析】建仓时应该注意,只有在市场趋势已经明确上涨时,才买入期货合约;在 市场趋势已经明确下跌时,才卖出期货合约。如果趋势不明朗,或不能判定市场发展趋势就 不 要匆忙建仓。 151.A【解析】说法正确,故选 A。 152.B【解析】20 世纪 60 年代,芝加哥商业交易所(CME)推出生猪和活牛等活牲畜的期货 合约。 153.B【解析】我国早在期货市场设立之初就有多家交易所上市玉米品种,1998 年,国家 对期货交易所及品种进行调整时, 取消了玉米品种。 2004 年 9 月 22 日, 大连商品交易所在 获 准后重新推出玉米期货交易。 154.B【解析】交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是已 被合约占用的保证金。 155.B【解析】由会员单位执行的强行平仓产生的盈利仍归直接责任人;由交易所执行的 强制平仓产生的盈亏按国家有关规定执行;因强行平仓发生的亏损由直接责任人承担。 156.A【解析】说法正确,故选 A。 157.A【解析】说法正确,故选 A。 158.B【解析】期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。远期交易的对象是

交易双方私下协商达成的非标准化合同,所涉及的商品没有任何限制。 159.B【解析】期货交易实行每日无负债结算制度,交易双方必须缴纳一定数额的保证金, 并且在持仓期间始终要维持一定的保证金水平。 160.B【解析】套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制,可能是 用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损,也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场亏损。 四、分析计算题 161.C【解析】F=S[1+(r-d)× (T-t)/36151=1450× [1+(8%-1.5%)× 5/24]=1469.64 (点)。 162.D【解析】(1400-1570)× 250× 100=-4250000(美元)。 163.A【解析】资金占用 l00 万元,三个月的利息为 l000000× 12%× 3/12=30000(元);两个月 收 到 红 利 1 万 元 , 一 个 月 的 利 息 为 10000× 12%× 1/12=100( 元 ) , 净 持 有 成 本 =30000-10100=19900(元),该远期合约的合理价格应为 1000000+19900=1019900 (元)。 164.A【解析】买进看跌期权的损益平衡点=执行价格-权利金=290-12=278(美分)。 165.B【解析】采用 10%的规定,把总资本 200000(元)乘以 10%就得出在该笔交易中可以 注 入的 金额 ,为 200000× 10%=20000(元 )。每 手黄 金合 约的 保证 金要求为 2500(元 ), 20000÷ 2500=8,即交易商可以持有 8 手黄金合约的头寸。 166.C【解析】当市场是熊市时,一般来说,较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较 远期合约价格的下降幅度。在反向市场上,近期价格要高于远期价格,熊市套利是卖出近期 合约同时买入远期合约。在这种情况下,熊市套利可以归入卖出套利这一类中,则只有在价 差缩小时才能够盈利。 月份时的价差为 63200-63000=200(元/吨), 1 所以只要价差小于 200(元 /吨)即可。 167.C【解析】该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权均同时,买入相关期货合约,这 种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权 执行价格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。 168.C【解析】F(4 月 1 日,6 月 30 日)=1450× [l+(6%-l%)× 3/12]=1468.13(点)。 169.B【解析】该投资者进行的是卖出跨式套利,当恒指为执行价格时,期权的购买者不 行使期权,投资者获得全部权利金。 170.A【解析】投资者买入看跌期权到 8 月执行期权后盈利:380-356-3.2=20.8(美元/盎 司);投资者卖出的看涨期权在 8 月份对方不会执行,投资者盈利为权利金 4.3(美元/盎司); 投 资 者 期 货 合 约 平 仓 后 亏 损 : 380 . 2-356=24 . 2( 美 元 / 盎 司 ) ; 投 资 者 净 盈 利: 20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。


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