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2011年期货从业证考试《基础知识》真题及的答案


单项选择题(本题共 60 个小题。在每题给出的 4 个选项中,只 有 1 项最符合题目要求,请将正确选项的代码填入括号内。) 1.套利者关心和研究的只是( ) 。 A.单一合约的价格 B.单一合约的涨跌 C.不同合约之间的价差 D.不同合约的绝对价格 2.期货市场的风险承担者是( ) 。 A.其他套期保值者来源:www.examda.com B.期货结算部门 C.期货投机者、套利者 D.期货交易所 3.世界上第一个现代意义上的结算机构是( ) 。 A.美国期货交易所结算公司 B.芝加哥期货交易所结算公司 C.东京期货交易所结算公司 D.伦敦期货交易所结算公司 4.收盘价在移动平均线之下运动,回升时未超越移动平均 线,且移动平均线已由水平转为下移的趋势,是( ) 。 A.卖出时机 B.买入时机 C.增仓时机 D.减仓时机 5.在我国,批准设立期货公司的机构是( ) 。 A.期货交易所 B.期货结算部门 C.中国人民银行考试大-中国教育考试门户网站 (www.Examda。com) D.国务院期货监督管理机构 6.期货合约是在( )的基础上发展起来的。 A.互换合约 B.期权合约 C.调期合约 D.现货合同和现货远期合约 7.我国期货交易所中由集合竞价产生的价格是( ) 。

A.收盘价 B.开盘价 C.开盘价和收盘价 D.以上都不对 8.某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的标 的资产市场价格大于期权的执行价格,则在此时该期权是一份 ( ) 。 A.实值期权 B.虚值期权 C.平值期权 D.零值期权 9.香港地区的期货交易市场适用的法律是( ) 。 A.国务院发布的《期货交易管理条例》 B.中国证券监督委员会发布的《期货交易管理办法》 C.香港证监会发布的《证券及期货条例》 D.中国证监会发布的《证券及期货条例》 10.期货实现电子和网络化交易方式之后, ( )成为期 货交易发展的一个方向。 A.公司化改制 B.上市 C.公司化和上市 D.联合和合并 11.关于期权的水平套利组合,下列说法 中正确的是( ) 。 A.期权的到期月份不同 B.期权的买卖方向相同 C.期权的执行价格不同 D.期权的类型不同 12.期货合约价格的形成方式主要有( ) 。 A.连续竞价方式和公开喊价方式 B.计算机撮合成交方式和集合竞价制 C.公开喊价方式和计算机撮合成交方式 D.连续竞价方式和一节一价制 13.某投资者买入一份看跌期权,若期权费为 c,执行价格 为 X,则当标的资产价格为( ) ,该投资者不赔不赚。 A.X+C

B.X-C, C.C-X D.C 14.某投资者买进执行价格为 280 美分/蒲式耳的 7 月小 麦看涨期权,权利金为 15 美分/蒲式耳。卖出执行价格为 290 美分/蒲式耳的 7 月小麦看涨期权, 权利金为 11 美分/蒲式耳。 则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。 A.290 B.284 转载自:考试大 - [Examda.Com] C.280 D.276 15.基差受地区差价的影响,反映在( )上。 A.运费差价 B.交割手续费 C.地方税务 D.商品品级 16.期货结算机构的代替作用,使期货交易能够以独有的 ( )方式免除合约履约义务。 A.实物交割 B.现金结算交割 C.对冲平仓 D.套利投机 17.股票指数期货是为适应人们管理股市风险,尤其是 ( )的需要而产生的。 A.系统风险 B.非系统风险 C.信用风险 D.财务风险 18.艾略特波浪理论最大的不足是( ) 。 A.应用上比较困难 B.一个完整周期的规模太长 C.面对同一个形态,不同的人会有不同的做法 D.不能通过计算得出各个波浪之间的相互关系 19. 在进行期权交易的时候, 需要支付保证金的是 ( ) 。 A.期权多头方

B.期权空头方 C.期权多头方和期权空头方 D.都不用支付 20.美国( )国债通常是附有息票的附息国债。 A.短期 B.中期 C.长期 D.中、长期 21.在期权交易中,买人看涨期权最大的损 失是( ) 。 A.期权费 B.无穷大 C.零 D.标的资产的市场价格 22.美式期权的期权费比欧式期权的期权费( ) 。 A.低 B.高 C.费用相等 D.不确定 23.某投资者拥有敲定价格为 840 美分/蒲式耳的 3 月大 豆看涨期权, 最新的 3 月大豆成交价格为 839.25 美分/蒲式耳。 那么,该投资者拥有的期权属于( ) 。 A.实值期权 B.深度实值期权 C.虚值期权 D.深度虚值期权 24. 某出口商担心日元贬值而采取套期保值, ( 可以 ) 。 A.买日元期货买权 B.卖欧洲日元期货 C. 卖日元期货请访问考试大网站 http://www.examda.com/ D.卖日元期货卖权,卖日元期货买权 25.在今年 7 月时,CBOT 小麦市场的基差为-2 美分/蒲式 耳,到了 8 月,基差变为 5 美分/蒲式耳表明市场状态从正向市 场转变为反向市场,这种变化为基差( ) 。 A.“走强” B.“走弱”

C.“平稳” D.“缩减” 26. 在一个正向市场上, 卖出套期保值, 随着基差的缩小, 那么结果会是( ) 。 A.盈亏相抵 B.得到部分的保护 C.得到全面的保护 D.没有任何的效果 27.被称为“另类投资工具”的组合是( ) 。 A.共同基金和对冲基金 B.期货投资基金和共同基金 C.期货投资基金和对冲基金 D.期货投资基金和社保基金 2 28.期货公司应将客户所缴纳的保证金( ) 。 A.存入期货经纪合同中指定的客户账户 B.存入期货公司在银行的账户 C.存入期货经纪合同中所列的公司账户 D.存人交易所在银行的账户 29.下列交易所中,实行公司制的是( ) 。 A.上海期货交易所 B.大连商品交易所 C.郑州商品交易所 D.中国金融期货交易所 30.伦敦国际石油交易所主要交易( ) 。 A.石油和天然气的期货和期权 B.天然气和电力的期货和期权 C.石油和电力的期货和期权 D.石油的期货和期权 31.关于开盘价与收盘价,正确的 说法是( ) 。 A.开盘价由集合竞价产生,收盘价由连续竞价产生 B.开盘价由连续竞价产生,收盘价由集合竞价产生 C.都由集合竞价产生 D.都由连续竞价产生 32.FCM 是( )的简称。 A.投机商

B.交易所 C.期货经纪商 D.结算所 33.目前,期货交易中成交量最大的品种是( ) 。 A.股指期货 B.利率期货 C.能源期货 D.农产品期货 34.大连大豆期货市场某一合约的卖出价为 2100 元/吨, 买入价为 2103 元/吨,前一成交价为 2101 元/吨,那么该合约 的撮合成交价应为( )元/吨。 A.2100 B.2101 C.2102 D.2103 35.对于结算担保金制度描述不当的是( ) 。 A. 全员结算制度和会员分级结算制度都配套使用结算担保 金制度 B.全员结算制度配套使用担保金制度考试大论坛 C.会员分级结算制度配套使用结算担保金制度 D.结算担保金制度可随意配套使用,但不是必须使用 36.美国期货市场的监管机构是( ) 。 A.财政部 B.证券交易委员会 C.商品交易委员会 D.联邦储备委员会 37.当判断基差风险大于价格风险时( ) A.仍应避险 B.不应避险 C.可考虑局部避险 D.无所谓 A.客户成交后缴交的保证金考试大论坛 B.客户开始交易时存人的保证金 C.结算机构向结算会员收取的保证金 D.客户维持账户而被通知追缴的保证金

39.涨跌停板单边无连续报价一般是指某一期货合约在某 一交易日收盘前( )出现的只有停板价位买入(卖出)申报、 没有停板价位卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交, 但未打开停板价位的情况。 A.5 分钟 B.10 分钟 C.15 分钟 D.20 分钟 40.在正向市场中,当基差走弱时,代表( ) 。 A.期货价格上涨的幅度较现货价格大 B.期货价格上涨的幅度较现货价格小 C.期货价格下跌的幅度较现货价格大 D.期货价格下跌的幅度较现货价格小 41.下列关于美国 期货市场中介结构的说法不正确的是( ) 。 A.期货佣金商可以独立开发客户和接受指令 B.介绍经纪商在国际上既可以是机构也可以是个人 C. 期货交易顾问为客户提供期货交易决策咨询或进行价格 预测 D. 介绍经纪商主要的业务是为期货佣金商开发客户或接受 期货、期权指令,但不能接受客户的资金,不必通过期货佣金商 进行结算 42.开盘价集合竞价在每一交易日开始前( )分钟内 进行。 A.5 B.15C.20 D.30 43.在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为 称为( ) 。 A.期权交易 B.过度投机 C.套利交易 D.期货投机 44. 某交易所主机中, 绿豆期货前一成交价为每吨 2820 元, 尚有未成交的绿豆期货合约每吨买价 2825 元,现有卖方报价每 吨 2818 元,二者成交则成交价为每吨( )元。

A.2825 B.2821 C.2820 D.2818 45.无风险利率水平也会影响期权的时问价值,当利率提 高时,期权的时间价值会( ) 。 A.增加 B.减少 C.上下剧烈波动 D.上下轻微波动考试大-中国教育考试门户网站 (www.Examda。com) 46.以下关于期货的结算说法错误的是( ) 。 A.期货的结算实行逐日盯市制度,即客户开仓后,当天的 盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果,在此之后,平 仓之前, 客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天 结算价比较的结果 B.客户平仓后,其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比 较得出,也可由所有的单日盈亏累加得出 C.期货的结算实行每日结算制度,客户在持仓阶段每天的 单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。 当客户处于盈利状态 时,只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额,则客户 可以将超过部分提现;当处于亏损状态时,一旦保证金余额低于 维持保证金的数额,则客户必须追加保证金,否则就会被强制平 仓 D. 客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终 数额之差 47.卖出看涨期权的投资者的最大收益是( ) 。 A.无限大的 B.所收取的全部权利金 C.所收取的全部盈利及履约保证金 D.所收取的全部权利金以及履约保证金 48. ( )是金融市场上具有普遍参照作用和主导作用的 基础利率,其他利率水平或金融资产价格均可根据它来确定。 A.利率 B.基准利率

C.拆放利率 D.票面利率 49.对于会员或客户的持仓,距离交割月份越近,限额规 定就( ) 。 A.越低 B.越高. C.根据价格变动情况而定 D.与交割月份远近无关 50.和单向的普通投机交易相比,套利交易具有的特点是 ( ) 。 A.成本较高 B.风险较小 C.高风险高利润 D.保证金比较高 51.铜和铝都可以用来作为电线的生产 原材料,两者之间具有较强的可代替性,铜价格上升会引起铝的 需求量上升,从而导致铝价格上涨。当铜和铅的价格脱离了正常 水平时,可以利用这两个品种进行( ) 。 A.跨市套利 B.跨品种套利 C.跨价套利 D.蝶式套利 52.在期货交易中,当现货商利用期货市场来抵消现货市 场中价格的反向运动时,这个过程称为( ) 。 A.杠杆作用 B.套期保值 C.风险分散 D.投资“免疫”策略 53.期货市场的风险承担者,即( ) 。 A.期货投机者 B.期货交易所 C.期货结算部门 D.其他套期保值者 54.空头套期保值者是指( ) 。 A.在现货市场做空头,同时在期货市场做空头 B.在现货市场做多头,同时在期货市场做空头

C.在现货市场做多头,同时在期货市场做多头 D.在现货市场做空头,同时在期货市场做多头 55.下列( )有权要求会员提供一切有关的账目和交 易记录。 A.理事会 B.仲裁委员会 C.交易规则委员会 D.交易行为管理委员会 56.期货 交易和交割的时 间顺序是( ) 。www.E xamda.CoM 考试就上考试大 A.同步进行的 B.通常交易在前,交割在后 C.通常交割在前,交易在后 D.无先后顺序。 57.价格下跌很多,仅造成需求的少量增加,称之为需求 ( ) 。 A.无弹性 B.有弹性 C.其他 D.缺乏弹性 58. 在美国 10 年期国债期货的交割, 卖方可以使用 ( ) 来进行交割。 A.10 年期国债 B.大于 10 年期的国债 C.小于 10 年期的国债 D.任一符合芝加哥期货交易所规定条件的国债 59.最著名和最可靠的反转突破形态是( ) 。 A.圆弧形态 B.头肩顶(底) C.双重顶(底) D.三重顶(底) 60.关于“基差”,下列说法不正确的是( ) 。 A.基差是期货价格和现货价格的差 B-基差风险源于套期保值者 C.当基差减小时,空头套期保值者可以减小损失

D.基差可能为正、负或零 多项选择题(本题共 60 个小题。在每题给出的 4 个选项中,至 少有两个符合题目要求, 请将符合题目要求的选项代码填入括号 内。) 1.期货交易所在指定交割仓库时,主要考虑的因素是 ( ) 。 A.仓库的存储条件 B.仓库的运输条件和质检条件 C.仓库所在地区距离交易所的远近 D.仓库所在地区的生产或消费集中程度 2.我国期货交易所总经理具有的权力不包括( ) 。 A.决定期货交易所员工的工资和奖惩 B.决定期货交易所的变更事项{来源:考{试大} C.审议批准财务预算和决算方案 D.决定专门委员会的设置 3.股票指数期货交易的特点有( ) 。 A.以现金交割和结算 B.以小搏大 C.套期保值 D.投机 4. 对目前中国期货市场存在的问题描述正确的是: ( ) 。 A.投资主体力量不均衡、市场投机较盛 B.市场监管不够完善 C.期货品种不够丰富 D.市场的国际化程度低 5.期货期权合约中可变的合约要素是( ) 。 A.执行价格 B.权利金 C.到期时间 D.期权的价格 6.关于期权的内涵价值,正确的说法是( ) 。 A.指立即履行期权合约时可以获得的总利润 B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小 C.实值期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值

D.两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值 7.期货交易不具备( )特点。 A.背书转让 B.每日无负债结算 C.双方约定价格对冲 D.双向交易对冲机制 8.下列( )情况将有利于促使本国货币升值。 A.本国顺差扩大考试大论坛 B.降低本币利率 C.本国逆差扩大 D.提高本币利率 9.期货交易的参与者众多,除会员外,还有其所代表的 ( ) 。 A.商品生产者 B.商品销售者 C.进出口商 D.市场投机者 10.按道氏理论的分类,趋势分为( )等类型。 A.主要趋势 B.次要趋势 C.长期趋势 D.短暂趋势 11.股票市场的风险可以归纳为( ) 。 A.个人心理风险 B.从众心理风险 C.系统性风险 D.非系统性风险 12.下列关于圆弧顶的说法正确的是( ) 。 A.圆弧形成的时间与其反转的力度成反比 B.形成过程中成交量是两头多中间少 C.它的形成与机构大户炒作的相关性高 D.它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间 13. 早期的期货市场对于供求双方来讲, 均起到了 ( ) 的作用。 A.稳定产销 B.稳定货源

C.避免价格波动 D.锁定经营成本 14.目前最主要、最典型的金融期货交易品种有( ) 。 A.贵金属期货 B.外汇期货 C.利率期货 D.股票价格指数期货 15.一个完整的期货交易流程应包括( ) 。 A.开户与下单 B.竞价 C.结算 D.交割 16.利率期货种类繁多,按照合约标的的期限,可分为短 期利率期货和长期利率期货两大类。属于短期利率期货的有 ( ) 。 A.商业票据期货 B.国债期货 C.欧洲美元定期存款期货 D.资本市场利率期货 17. 一般来讲, 作为期货市场的上市品种, 应该是 ( ) 的商品。 A.市场容量大 B.易于标准化和分级 C.价格受政府限制来源:考试大 D.拥有大量买主和卖主 18.下面对远期外汇交易表述正确的有( ) 。 A.一般由银行和其他金融机构相互通过电话、传真等方式 达成 B.交易数量、期限、价格自由商定,比外汇期货更加灵活 C.远期交易的价格具有公开性 D.远期交易的流动性低,且面临对方违约风险 19. 下列股价指数中不是采用市值加权法计算的有 ( ) 。 A.道琼斯指数 B.NYSE 指数 C.金融时报 30 指数

D.DAX 指数 20.期货投资基金的投资策略包括( ) 。 A.多 CTA 投资策略和单 CTA 投资策略 B.技术分析投资策略和基本分析投资策略 C.分散型投资策略和集中型投资策略 D.短期、中期策略和长期型投资策略 21.正向市场牛市 套利的市场特征有( ) 。 A.供给过旺,需求不足 B.近期合约价格高于远期合约价格 C.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约 D.近期月份合约价格下降幅度小于远期月份合约 22.下列关于大连商品交易所玉米期货合约的说法中,正 确的有( ) 。 A.最小变动价位为 2 元/吨 B.合约价值的最小变动值是 10 元 C.合约交割月份为 1、3、5、7、9、11 月 D.最后交易日为合约月份第 15 个交易日 23.以下利率期货合约中,不采取指数式报价方法的有 ( ) 。 A.CME3 个月期国债 B.CME3 个月期欧洲美元 C . CBOT5 年 期 国 债 考 试 大 - 中 国 教 育 考 试 门 户 网 站 (www.Examda。com) D.CBOT10 年期国债 24.当会员没按期货交易所通知及时追加保证金或主动建 仓,且市场行情仍朝其持仓不利的方向发展时,期货交易所(期 货公司)( ) 。 A.强行平掉会员部分头寸 B.强行平掉会员全部头寸 C.将平掉头寸后所得资金填补保证金缺口 D.将平掉头寸后所得资金返给客户 25.按执行时间划分,期权可以分为( ) 。 A.看涨期权 B.看跌期权 C.欧式期权

D.美式期权 26.申请设立期货公司,应当符合《中华人民共和国公司 法》的规定,其具备的条件包括( ) 。 A.注册资本最低限额为人民币 5000 万元 B.有符合法律、行政法规规定的公司章程 C.有合格的经营场所和业务设施 D.国务院期货监督管理机构规定的其他条件 27. 芝加哥期货交易所小麦期货合约的交割等级有 ( ) 。 A.2 号软红麦 B.2 号硬红冬麦 C.2 号黑硬北春麦 D.2 号北秋麦平价 28 下列哪些是石油的主要消费国?( ) A.日本 B.美国 C.沙特 D.欧洲各国 29.下列期货合约中,在大连商品交易所上市交易的有 ( ) 。 A.黄大豆 2 号合约 B.玉米合约 C.优质强筋小麦合约 D.棉花合约 30.国际上期货交易所联网合并浪潮的原因是( ) 。 A.经济全球化 B.竞争 13 益激烈 C.场外交易发展迅猛 D.业务合作向资本合作转移 31-天然橡胶期货交易主要集 中在亚洲地区, 在下列国家中, 有天然橡胶期货交易的有 ( ) 。 A.中国 B.蒙古 C.马来西亚 D.新加坡 32.下列对个人管理账户类型的期货基金描述正确的是 ( ) 。

A. 开立个人管理期货账户这种形式只能被有较高收入的投 资人所使用, 因为 CTA 通常都会设置一个非常高的最低投资要求 B.一些大型的机构投资者,诸如养老基金,公益基金,投 资银行, 保险基金往往采取这种形式而非购买大量公募或私募基 金份额的形式来参与期货市场,以优化他们的投资组合 C. 投资者采取把钱直接投向 CTA 的方式实际上相当于投资 者购买了 CTA 的交易技能, 其好处在于可以免去公募或私募基金 的管理费 D.投资者不需具备投资的专业技能和判断挑选能力 34. 除供需关系外, 下列哪些因素也能影响期货价格? ( ) A.汇率 B.战争来源:www.examda.com C.心理 D.利率 35.巴林银行事件后,欧美各主要银行和基金纷纷采取措 施, 加强机构投资者的内部风险监控, 采取的主要措施有 ( ) 。 A.制定合理的风险管理过程 B.加强高层管理人员对内部风险监控力度 C.建立相互制约的业务操作内部监控机制 D. 建立由董事会、 高层管理部门和风险管理部门组成的风 险管理系统36. ( )的时间价值总是大于等于 0。 A.平值期权 B.虚值期权 C.美式期权 D.实值欧式期权 37.关于对冲基金,下列描述正确的是( ) 。 A.对冲基金发起人可以是机构,但不可以是个人 B.对冲基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人两种 C. 一般合伙人不需投入自己的资金或只投入很少比例的资 金 D.有限合伙人不参加基金的具体交易和日常管理活动 38.过度投机具有的危害是( ) 。 A.导致违约的发生 B.风险水平迅速上升

C.导致不合理的期货价格 D.极易引起风险集中和放大 39.转移外汇风险的手段主要有( ) 。 A.分散筹资 B.外汇期货交易 C.远期外汇交易 D.外汇期权交易 40.下列关于最小变动价位,正确的说法有( ) 。 A.较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加 B.最小变动价位过大,会减少交易量 C.最小变动价位过大,会影响市场的活跃、 D.最小变动价位过小,会使交易复杂化 41.早期的期货 交易实质上属于远期交易,市场中的交易者通常是( ) 。 A.规模较小的生产者 B.产地经销商 C.加工商 D.贸易商 42. 世界上最大的期货和期权交易所是由 ( )( 和 ) 合并而成的。 A.法国期货交易所 B.芝加哥期货交易所 C.德国期货交易所 D.瑞士期货交易所 43.关于期货合约的标准化的意义,下列描述正确的有 ( ) 。 A.因转让而无须背书,便利了期货合约的连续买卖 B.使期货市场具有很强的流动性 C.极大地简化了交易过程,便利了投机活动的进行 D.消除了交易成本 44. 期权按照标的物不同, 可以分为金融期权与商品期权, 下列属于金融期权的是( ) 。 A.利率期货 B.股票指数期权 C.外汇期权 D.能源期权

45. 目前, 我国郑州商品交易所上市的期货品种包括 ( 等。



A.小麦 B.豆粕 C.天然橡胶 D.早籼稻 46.期货市场可以为生产经营者( )价格风险提供良 好途径。 A.分散 B.消除 C.转移 D.规避来源:www.examda.com 47. 期货市场的组织结构由三个部分构成, 他们是 ( ) 。 A.期货交易所 B.期货结算部门 C.期货经纪公司 D.证券监督委员会 48. 首席风险官发现期货公司有 ( ) 等违法违规行为, 需要向期货监管机构、部门报告。 A.涉嫌占用、挪用客户保证金等侵害客户权益的 B.期货公司资产被抽逃、占用、挪用、查封、冻结或用于 担保的 C.期货公司净资本无法持续达到监管标准的 D.股东干预期货公司正常经营的 49.关于当日结算价,正确的说法是( ) 。 A.指某一期货合约当日收盘价 B.指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均 C.如当日无成交价,以上交易日结算价作为当日结算价 D. 有些特殊的期货合约不以当日结算价作为计算当日盈亏 的根据 50.基金托管人的主要职责包括( ) 。 A.接受基金管理人委托,保管信托财产 B.计算信托财产本息 C.签署基金管理机构制作的结算报告 D.支付基金收益的分配和本金的偿还 51.外汇期货交易

与外汇保证金交易相同之处是( ) 。 A.都采用固定合约的形式、实行保证金制度 B.都可以双向操作 C.都有固定的交易所 D.都可以 24 小时不间断交易 52.赌博与投机的关系是( ) 。 A.二者结果都是无法预测的 B.前者是人为制造的风险,而后者的风险是客观存在的 C.前者只是个人的金钱转移,而后者具有在期货市场上承 担市场价格风险的功能 D. 前者对结果是无法预测的, 而后者可以运用自己的智慧 去分析、判断,正确预测市场变化 53. ( )股指期货没有每日价格最大波动限制。 A.新加坡交易的日经 225 指数期货 B.香港恒生指数期货 C.英国的 FT—SE100 指数 D.沪深 300 股指期货 54.影响市场利率以及利率期货价格的主要因素包括 ( ) 。 A.政策因素 B.经济因素 C.全球主要经济体利率水平 D.其他因素 55.下列构成不同月份金融期货差异的原因是( ) 。 A.利率 B.仓储成本 C.通货膨胀率 D.预期心理 56.矩形又称箱形,表示( ) 。 A.当前市场处于下降阶段 B.价格在两条水平的平行线之间运动 C.突破后仍将继续原来的走势 D.当前市场处于盘整阶段 57. 期货投机行为的存在有一定的合理性, 这是因为 ( ) 。 A.生产经营者有规避价格风险的需求

B.如果只有套期保值者参加期货交易,则套期保值者难以 达到转移风险的目的 C.期货投机者把套期保值者不能消除的风险消除了 D. 投机者可以抵消多头期货保值者和空头期货保值者之间 的不平衡 58.交割月份的确定有( ) 。 A.滚动交割方式 B.逐月交割方式 C.逐日交割方式 D.固定月份为交割月的规范交割方式 59.期货合约标的的选择,需要考虑以下( )条件。 A.规格或质量易于量化和评级 B.价格波动幅度大且频繁 C.供应量较大,不易为少数人控制和垄断 D.供应量较少,不易为少数人控制和垄断 60.以下能够影响一种商品的需求量的是( ) 。www. Examda.CoM 考试就上考试大 A.消费者的预期 B.消费者的收入 C.生产技术水平 D.互补商品的价格下降 判断是非题(本题共 20 个小题。正确的用 A 表示。错误的用 B 表 示。) 1. K 线理论中, 在 如果开盘价高于收盘价, 则实体为阳线。 ( ) 2.金字塔式买人、卖出是在市场行情与预料的相反的情况 下所采用的方法。 ( ) 3.如果建仓后市场行情与预料的相反,可以采取平均买低 或平均卖高的策略。 ( ) 4. 欧洲美元期货合约是世界上最成功的外汇期货合约之一。 ( ) 5. 建立股票指数期货交易的最初目的是为了让投资者得以 转移非系统风险。 ( ) 6.进行期权交易,期权的买方和卖方都要缴纳保证金。

) 7.道氏理论把价格的波动趋势分为主要趋势、次要趋势和 无关趋势。 ( ) 8.楔形形成的过程中,成交量是逐渐减少的。 ( ) 9. 外汇期货是金融期货中最早出现的品种。 ( ) 来源: 考试大的美女编辑们 10.欧洲美元,是指一切存放于欧洲的美元存款。 ( ) 11.通常来说,一国政府实行扩张性的货币政策,会导致 本国货币升值。 ( ) 12.按照期权合约标的物的不同,可大致分为现货期权和 期货期权两大类。 ( ) 13.固定收益债券的市场价格与市场利率呈反方向变动, 即市场利率上升,债券价格下降。 ( ) 14.股指期货的兴起与发展最主要的目的是向拥有股票资 产和将要购买或出售股票者提供了转移风险的工具。 ( ) 15.按基础资产的性质划分,期权可以分为欧式期权和美 式期权。 ( ) 16.对期货期权的买方来说,他买入期权可能遭受的最大 损失为权利金; 对于卖方来说他可能遭受的损失则是其缴纳的保 证金。 ( ) 17.执行价格随着标的物价格的波动会不断增加,如果价 格波动区间很大,就可能衍生出很多的执行价格。标的物价格波 动越大,执行价格个数也越多;合约运行时间越长,执行价格越 多。 ( ) 18.看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和 执行价格的差额。 ( ) 19.分期计息的债券的实际利率比名义利率大,且实际利 率与名义利率的差额随着计息次数的增加而扩大。 ( ) 20.标准普尔 500 指数期货合约规定每点代表 100 美元。 ( 综合题(本题共 15 个小题。) 1.假定年利率 r 为 8%,年指数股息率 d 为 1.5%,6 月 30 日是 6 月指数期货合约的交割日。4 月 15 日的现货指数为 1450 点,则 4 月 15 目的指数期货理论价格是( )点。



A.1459.64 B.1468.64 C.1469.64 D.1470.64 2.某组股票现值为 100 万元,预计隔 2 个月后可收到红利 1 万元,当时市场年利率为 12%,如买卖双方就该组股票 3 个月 后转让签订远期合约, 则净持有成本和合理价格分别为 ( ) 。 A.19900 元和 1019900 元 B.20000 元和 1020000 元 C.25000 元和 1025000 元转载自:考试大 - [Examda.Com] D.30000 元和 1030000 元 3.7 月 1 日,某投资者以 100 点的权利金买入一张 9 月份 到期,执行价格为 10200 点的恒生指数看跌期权,同时,他又以 120 点的权利金卖出一张 9 月份到期,执行价格为 10000 点的恒 生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费 用)是( ) 。 A.200 点 B.180 点 C.220 点 D.20 点 4. 某投资者在 2008 年 2 月 22 日买入 5 月期货合约价格为 284 美分/蒲式耳,同时买人 5 月份 CBOT 小麦看跌期权敲定价 格为 290 美务, 权利金为 12 美分, 则该期权的损益平衡点为 ( ) 美分。 A.278 B.288 C.296 D.302 5.2008 年 5 月份,某投资者卖出一张 7 月到期执行价格 为 14900 点的恒指看涨期权,权利金为 500 点,同时又以 300 点的权利金卖出一张 7 月到期、 执行价格为 14900 点的恒指看跌 期权。当恒指为( )点时,可以获得最大盈利。 A.14800 B.14900 C.15000

D.15250 6.某投资者共拥有 20 万元总资本,准备在黄金期货上进 行多头交易,当时,每一合约需要初始保证会 2500 元。当采取 10%的规定来决定期货头寸多少时, 该投资者最多可买人 ( ) 手合约。 A.4 B.8 C.10 D.20 7.上海期货交易所 3 月份铜合约的价格是 63200 形吨,5 月份铜合约的价格是 63000 衫吨。某投资者采用熊市套利(不考 虑佣金因素), 则下列选项中可使该投资者获利最大的是 ( ) 。 A.3 月份铜合约的价格保持不变,5 月份铜合约的价格下 跌了 50 元/吨 B.3 月份铜合约的价格下跌了 70 元/吨,5 月份铜合约的 价格保持不变 C.3 月份铜合约的价格下跌了 250 元/吨,5 月份铜合约价 格下跌了 170 元/吨 D.3 月份铜合约的价格下跌了 170 元/吨,5 月份铜合约价 格下跌了 250 元/吨 8.假设年利率为 6%,年指数股息率为 1%,6 月 30 日为 6 月期货合约的交割日,4 月 1 日的现货指数分别为 1450 点,则 当日的期货理论价格为( )点。 A.1537 B.1486.47 C.1468.13 D.1457.03 9. 某投资者 5 月份以 5 美元/盎司的权利金买进 1 张执行 价为 400 美元/盎司的 6 月份黄金看跌期权,又以 4.5 美元/盎 司的权利金卖出 1 张执行价为 400 美元/盎司的 6 月份黄金看涨 期权,再以市场价 398 美元/盎司买进 1 手 6 月份的黄金期货合 约,则该投资者到期结算可以获利( )美元。 A.2.5 B.2 C.1.5

D.0.5 10.某投资者于 2008 年 5 月份以 3.2 美元/盎司的权利金 买入一张执行价格为 380 美元/盎司的 8 月黄金看跌期权, 4.3 以 美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为 380 美元、盎司的 8 月 黄金看涨期权; 380.2 美元/盎司的价格买进一张 8 月黄金期货 以 合约,合约到期时黄金期货价格为 356 美元/盎司,则该投资者 的利润为( )美元/盎司。 A.0.9 B.1.1 C.1.3 D.1.5 11.某公司购人 500 吨小麦,价格为 1300 元/吨,为避免 价格风险,该公司以 1330 元/吨价格在郑州期货交易所做套期 保值交易,小麦 3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。 2 个月后,该公司以 1260 元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以 1270 元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值 交易的结果(其他费用忽略)为( ) 。 A.-50000 元 B.10000 元 C.-3000 元 D.20000 元 12.7 月 1 日,大豆现货价格为 2020 元/吨,某加工商对 该价格比较满意,希望能以此价格在一个月后买进 200 吨大豆。 为了避免将来现货价格可能上涨,从而提高原材料成本,决定在 大连商品交易所进行套期保值。7 月 1 日买进 20 手 9 月份大豆 合约,成交价格 2050 元/吨。8 月 1 日当该加工商在现货市场买 进大豆的同时, 卖出 20 手 9 月大豆合约平仓, 成交价格 2060 元。 请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下,8 月 1 日对冲平仓 时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保 值。 A.>-30 B.<-30 C.<30 D.>30 13.假定某期货投资基金的预期收益率为 10%,市场预期

收益率为 20%,无风险收益率 4%,这个期货投资基金的贝塔系 数为( ) 。 A.2.5% B.5%www.Examda.CoM 考试就上考试大 C.20.5% D.37.5% 14.6 月 5 日某投机者以 95.45 的价格买进 10 张 9 月份到 期的 3 个月欧元利率(EuRIBOR)期货合约,6 月 20 日该投机者以 95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况 下,该投机者的净收益是( ) 。 A.1250 欧元 B.-1250 欧元 C.12500 欧元 D.-12500 欧元 15.假设 4 月 1 日现货指数为 1500 点,市场利率为 5%, 交易成本总计为 15 点,年指数股息率为 1%,则( ) 。 A.若不考虑交易成本,6 月 30 日的期货理论价格为 1515 点 B.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以上才 存在正向套利机会 C.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以下才 存在正向套利机会 D.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1500 以下才 存在反向套利机会

参考答案及解析 1.C【解析】套利是指利 用相关市场或相关合约之间的 价差进行的套利行为。所以套 利者只关心不同合约之间的价 差。

2.C【解析】套期保值并 不是消灭风险,只是将其转移 出去,转移出去的风险需要有 相应的承担者,期货投机者、 套利者正是期货市场风险的承 担者。 3.B【解析】1925 年芝 加哥期货交易所结算公司 (BOTCC)成立以后,芝加哥期货

交易所的所有交易都要进入结 算公司结算,现代意义上的结 算机构就产生了。 4.A【解析】收盘价在移 动平均线之下运动,回升时未 超越移动平均线,且移动平均 线已由水平转为下移的趋势, 是卖出时机。 5.D【解析】 《期货交易 管理条例》规定,期货公司是 依照 《中华人民共和国公司法》 和本条例规定设立的经营期货 业务的金融机构。设立期货公 司,应当经国务院期货监督管 理机构批准,并在公司登记机 关登记注册。 6.D【解析】期货合约是 在现货合同和现货远期合约的 基础上发展起来的,它们最本 质的区别在于期货合约条款的 标准化。 7.B【解析】开盘价由集 合竟价产生。 8.A【解析】实值期权是 指如果期权立即执行,买方具 有正的现金流;平值期权是指 如果期权立即执行,买方的现 金流为零;虚值期权是指如果 期权立即执行,买方具有负的 现金流。对于看涨期权,当市 场价格>协定价格时, 为实值期 权,即本题中的期权为实值期 权。 9.C【解析】香港证券及 期货市场的主要监管者是证券

及期货事务监察委员会(证监 会)。香港证监会是 1989 年根 据《证券及期货事务监察委员 会条例》成立的独立法定监管 机关。 《证监会条例》以及另外 九条与证券及期货相关的条例 已经整合为 《证券及期货条例》 , 并于 2003 年 4 月 1 日生效。 香 港证监会的职能是执行监管证 券及期货市场的条例及促进与 鼓励证券期货市场的发展。 10.C【解析】全球进入 电子和网络化全天候交易时代 后,公司化改制和上市成为期 货交易所发展的一个方向。 11.A【解析】水平套利 是指买进和卖出敲定价格相同 但到期月份不同的看涨期权和 看跌期权合约的套利方式。 12.C【解析】期货合约 价格的形成方式主要有公开喊 价方式和计算机撮合成交方式; 连续竞价制和一节一价制是公 开喊价方式的两种形式。 13.B【解析】买入看跌 期权的盈亏平衡点为 x—C,此 时投资者执行期权的收益恰好 等于买入期权时支付的期权费。 14.B【解析】该投资者 采用的是多头看涨期权垂直套 利,净权利金为 4,损益平衡 点=280+4=284。 15.A【解析】如果现货 所在地与交易所指定交割地点 的不一致,则该基差的大小就

会反映两地间的运费差价。 16.C【解析】对冲平仓 是期货交易特有的方式,在期 货结算机构中,对冲平仓作为 免除合约履行的一种独有的方 式而存在。 17.A【解析】虽然股票 指数能够较好地分散非系统风 险, 但却对系统风险无能为力, 股票指数期货则能够很好地规 避系统风险,它通过与股票市 场指数的期保值或对冲交易, 来实现对系统风险的规避。 18.A【解析】艾略特波 浪理论最大的不足是对浪的级 别难以判断,也就是应用起来 比较困难;其中 C、D 选项都 是应用上比较困难的体现。 19.B【解析】由于期权 的空头承担着无限的义务,所 以为了防止期权的空头方不承 担相应的义务,就需要他们缴 纳一定的保证金予以约束。 20.D【解析】美国中长 期国债通常是附有息票的附息 国债。考试大-中国教育考试 门户网站(www. Examda。 com) 21.A【解析】当交易者 预期某金融资产的市场价格将 上涨时,他可以购买该基础金 融工具的看涨期权。如果预测 失误,市场价格下跌,且跌至 协议价格之下,那么可以选择 放弃执行期权。这时期权购买 者损失有限,买入看涨期权所

支付的期权费就是最大损失。 {来源:考{试大} 22.B【解析】美式期权 比欧式期权更灵活一些,因而 期权费也高些。 23.C【解析】对于该看 涨期权而言,由于执行价格高 于当时的期货合约价格,所以 该投资者拥有的期权是虚值期 权。 24.C【解析】担心日元 贬值,价格下跌,可以卖出日 元期货;也可以买入日元期货 的卖权,进行套期保值。 25.A【解析】基差从负 值变为正值,基差走强。 26.C【解析】在正向市 场里,基差为负,基差缩小, 亦即基差走强,卖出套期保值 者会得到全面的保护。 27.C【解析】由于期货 投资基金给投资者提供了一种 投资传统的股票和债券所不具 有的特殊的获利方式,并且其 投资资产同传统资产相关度很 低,因此在国外管理期货和对 冲基金一起通常被称为另类投 资工具。 28.A【解析】期货公司 向客户收取的保证金,由期货 公司指定账户,专项管理。 29.D【解析】其他三项 都是会员制期货交易所。 30.A【解析】伦敦国际 石油交易所成立于 1980 年, 是

英国期货市场的后起之秀,其 主要交易品种为石油和天然气 的期货和期权,2001 年 3 月开 始上市交易电力期货合约。目 前,伦敦国际石油交易所已发 展成为欧洲最大的能源期货市 场。 31.C【解析】开盘价和 收盘价均由集合竞价产生。 32.C【解析】FCM 是期 货经纪商的简称。考试大-中 国 教 育 考 试 门 户 网 站 (www.Examda。com) 33.A【解析】目前,股 指期货已成为金融期货,同时 也是所有期货交易品种中交易 量最大的品种。 34.B【解析】成交价为 卖出价、买入价和前一成交价 中 的 居 中 价 格 。 2103>2101>2100,因此,撮合 成交价为 2101(元/吨)。 35.C【解析】实行会员 分级结算制度的期货交易所应 当配套建立结算担保金制度。 结算会员通过缴纳结算担保金 实行风险公担。结算担保金是 指由结算会员依交易所规定缴 存的,用于应对结算会员违约 风险的共同担保资金。 36.C【解析】美国期货 市场的监管机构是商品交易委 员会。 37.B【解析】套期保值 是利用期货的价差来弥补现货

的价差,即以基差风险取代现 货市场的价差风险。当判断基 差风险大于价格风险时,不应 避险。 38.C【解析】结算保证 金是结算机构向结算会员收取 的保证金。 39.A【解析】涨跌停板 单边无连续报价一般是指某一 期货合约在某一交易日收盘前 5 分钟出现的只有停板价位买 入(卖出)申报、 没有停板价位卖 出(买入)申报,或者一有卖出 (买入)申报就成交但未打开停 板价位的情况。 40.A【解析】在正向市 场中,当基差走弱时,基差为 负且绝对数值越来越大。 41.D【解析】介绍经纪 商主要的业务是为期货佣金商 开发客户或接受期货、期权指 令,但不能接受客户的资金, 且必须通过期货佣金商进行结 算。 42.A【解析】开盘价集 合竞价在某品种某月份合约每 一交易日开市前 5 分钟内进行。 43.D【解析】在期货市 场上以获取价差收益为目的的 期货交易行为称为期货投机。 44.C【解析】当买人价 大于、等于卖出价时则自动撮 合成交,撮合成交价等于买入 价、卖出价和前一成交价三者 中居中的一个价格。

45.B【解析】无风险利 率水平也会影响期权的时间价 值,当利率提高时,期权的时 间价值会减少。不过,利率水 平对期权的时间价值的影响是 十分有限的。 46.D【解析】期货的结 算实行每日结算制度,客户在 持仓阶段每天的单日盈亏都将 直接在其保证金账户上划拨。 当客户处于盈利状态时,只要 其保证金账户上的金额超过初 始保证金的数额,则客户可以 将超过部分提现;当客户处于 亏损状态时,一旦保证金余额 低于维持保证金的数额,则客 户必须追加保证金,否则就会 被强制平仓。这意味着客户平 仓之后的总盈亏是其保证金账 户最初数额加上追加保证金与 提现部分和最终数额之差。 47.B【解析】卖出看涨 期权的投资者的最大收益为: 所收取的全部权利金。 48.B【解析】基准利率 是金融市场上具有普遍参照作 用和主导作用的基础利率,其 他利率水平或金融资产价格均 可根据它来确定。 49.A【解析】随着交割 月的临近,规定会员或客户的 持仓的限额降低,以保证到期 日的顺利交割。 50.B【解析】考查套利 交易的特点

51.B【解析】交易者可 以通过期货市场卖出被高估的 商品合约,买入被低估商品合 约进行套利,等有利时机出现 后分别平仓,从中获利,这属 于跨品种套利。 52.B【解析】在期货交 易中,套期保值是现货商利用 期货市场来抵消现货市场中价 格的反向运动。当现货市场损 失时, 可以通过期货市场获利; 反之则从现货市场获利,以保 证获得稳定收益。 53.A【解析】期货投资 者和套利者是期货市场的风险 承担者。考试大-中国教育考 试门户网站(www.Examda。 com) 54.B【解析】空头套期 保值是投资者在现货市场中持 有资产,在相关的期货合约中 做空头的状态。 55.D【解析】考查会员 制期货交易所的机梅设置。 56.B【解析】期货交易 中,交易双方不必在买卖发生 的初期就交收实货,而是共同 约定在未来的某一时候交收实 货。 57.D【解析】考查弹性 定义的具体应用。 58.D【解析】在美国 10 年期国债期货的交割,卖方可 以使用任一符合芝加哥期货交 易所规定条件的国债来进行交

割。 59.B【解析】头肩顶和 头肩底是价格形态中出现最多 的反转突破形态,也是最可靠 的反转突破形态。来源: www.examda.com 60.C【解析】基差是指 某一特定商品在某一特定时间 和地点的现货价格与该商品在 期货市场的期货价格之差,即 基差=现货价格一期货价格。C 项对于空头套期保值者,如果 基差意外地扩大,套期保值者 的头寸就会得到改善;相反, 如果基差意外地缩小,套期保 值者的情况就会恶化。对于多 头套期保值者来说,情况正好 相反。 参考答案及解析 1.ABD【解析】因为交 割商品时跟交易所到仓库的距 离没有关联,商品不是运往交 易所的。而其他的生产、存储 及运输时跟商品息息相关的因 素。 2.BCD【解析】BC 两项 为会员大会的权力,D 项为理 事会的权力。 3.AB【解析】股票指数 期货交易以现金交割和结算, 通过保证金制度以小搏大。 4.ABCD【解析】中国期 货市场成交量迅速增长、交易 规模日益扩大,但仍存在诸多

问题:其一,期货市场发展力 量不均衡,投资主体结构不尽 合理、市场投机较盛;此外对 机构投资者的准入限制依然存 在。其二,期货市场监管有待 加强,法规体系有待进一步充 实与完善;其三,期货品种不 够丰富、品种结构不够合理, 不能满足实体经济发展的客观 要求;其四,中国期货市场的 国际化程度低,对其他国家和 地区期货市场的影响力小,大 部分商品期货的交易价格对国 际商品定价的影响力小,在国 际定价中难以形成与经济实力 相匹配的话语权。 5.BD【解析】期货期权 合约是标准化合约,是由期货 交易所统一制定的,规定买方 有权将来特定时间以特定价格 买入或卖出相关期货合约的标 准化合约。权利金和期权的价 格是其中唯一可变因素。 6.ABC【解析】期权的 内涵价值指立即履行期权合约 时可以获得的总利润,内涵价 值为正、为负还是为零决定了 期权权利金的大小,两平期权 的内涵价值一定大于虚值期权 的内涵价值。 7.AC【解析】期货交易不 可以背书转让或双方约定价格 对冲。考试大-中国教育考试 门户网站(www. Examda。 com) 8.AD【解析】BC 两项会

促使本币贬值。 9.ABCD【解析】期货交 易的参与者众多,除了会员以 外,还有其所代表的众多的商 品生产者、销售者、加工者、 进出口商以及投机者等。 10.ABD【解析】道氏理 论将趋势分为主要趋势、次要 趋势和短暂趋势三种类型。 11.CD【解析】股票市 场的风险可以归纳为系统性风 险、非系统性风险。 12.BCD【解析】圆弧形 成所花的时间越长,今后反转 的力度就越强,越值得人们去 相信这个圆弧。 13.AC【解析】早期的期 货市场起到了避免价格波动和 稳定产销的作用;稳定货源和 锁定经营成本的功能是随着期 货市场的发展,新增的作用。 14.BCD【解析】贵金属 期货属于商品期货。 15.ABCD【解析】一个 完整的期货交易流程应包括: 开户与下单、竟价、结算和交 割四个环节。 16. ABCt 解析】 项属于 D 长期利率期货。 17.ABD【解析】作为期 货市场的上市品种,商品的价 格随市场灵活波动;价格受政 府限制的商品不能作为期货市 场的上市品种。 18.ABD【解析】远期交

易的价格不具备公开性。 19.AC【解析】道琼斯指 数采取算术平均法计算;金融 时报 30 指数采用几何平均法 计算。 20.ABD【解析】期货投 资 基 金 的 投 资 策略 包 括 : 多 CTA 投资策略和单 CTA 投资策 略;技术分析投资策略和基本 分析投资策略;分散型投资策 略和专业型投资策略;短期、 中期策略和长期型投资策略。 21.CD【解析】选项 A 是熊市市场的特点;B 是反向 i 场的特点。考试大论坛 22.BC【解析】A 选项最 小变动价位为 1 元/吨; 选】 D 最后交易日为合约月份第十个 交易日。 23.CD【解析】中长期 国债期货不采用短期利率期货 中的指数报价法,而是采用价 格报价法。 24.ABC【解析】当会员 没按期货交易所通知及时追加 保证金或主动建仓,且市场行 情仍朝其持仓不利自方向发展 时, 期货交易所(期货公司)强行 平掉会员(客户)部分或全部头 寸,将所得资金填补保证金缺 口。 25.CD【解析】按执行 时间划分,期权可以分为欧式 期权和美式期权。 26.BCD【解析】申请设

立期货公司,其注册资本最低 限额为人民币 3000 万元。 27.ABC【解析】D 项应 为 2 号北春麦平价。 28.ABD【解析】沙特是 石油的主要生产国。 29?AB 【解析】CD 两项在 郑州商品交易所上市交易。 30.ABC【解析】联网合 并的原因:一是经济全球化的 影响;二是全球竞争机制趋于 完善,竞争更为激烈;三是场 外交易突飞猛进,对场内的交 易所交易造成威胁。通过联网 合并, 可以充分发挥集团优势, 聚焦人气, 扩大产品交易范围, 利用现代技术,增加交易量。 允许使用交叉保证金以减少其 成员和客户的保证金需求,降 低交易成本。 31.ACD【解析】蒙古没 有天然橡胶的期货交易,除题 中 ACD 三项外,日本也有天然 橡胶的期货交易。 32.ABC【解析】投资者 自己必须选择合适的 CTA 并且 承担评估 CTA 表现的责任,这 就要求投资者自己具有投资的 专业技能和判断挑选能力。 34.ABCD【解析】考查 期货价格的影响因素。 35.ABCD【解析】考查 金融机构的内部风险监控措施。 36.ABC【解析】由于平 值和虚值期权的内涵价值等于

0,而期权的价值不能为负,所 以平值期权和虚值期权的时间 价值总是大于等于 0。对于实 值美式期权,由于美式期权在 有效的正常交易时间内可以随 时行权,如果期权的权利金低 于其内涵价值,在不考虑交易 费用的情况下,买方立即行权 便可获利,因此,处于实值状 态的美式期权的时间价值总是 大于等于 0,实值欧式期权的 时间价值可能小于 0。 37.BCD【解析】对冲基 金发起人可以是机构,也可以 是个人。 38.ABCD【解析】考查 过度投机的危害。来源:考试 大 39.BCD【解析】分散筹 资并不能转移外汇风险。 40.ABCD【解析】一般 而言,较小的最小变动价位有 利于市场流动性的增加。最小 变动价位如果过大,将会减少 交易量,影响市场的活跃,不 利于套利和套期保值的正常运 作;如果过小,将会使交易复 杂化,增加交易成本,并影响 数据的传输速度。 41.CD【解析】市场中 的交易者通常是规模较大的生 产者、产地经销商、加工商和 贸易商等。 42.CD【解析】世界上 最大的期货和期权交易所是欧

洲期货交易所, 1998 年秋由 是 德国期货交易所和瑞士期货交 易所合并而成的。 43.AB【解析】期货合 约的标准化,加之其转让无须 背书,便利了期货合约的连续 买卖, 具有很强的市场流动性, 极大地简化了交易过程,降低 了交易成本, 提高了交易效率。 44.BC【解析】金融期权 的标的物为利率、货币、股票 指数等金融产品,商品期权的 标的物包括农产品、能源等。 45.AD【解析】郑州商 品交易所上市的期货品种主要 包括强麦、硬麦、菜籽油、早 籼稻、PTA、棉花和白砂糖等。 豆粕为大连商品交易所上市的 期货品种,天然橡胶为上海期 货交易所的上市品种。 46.ACD【解析】期货市 场不能消除价格风险。 47.ABC【解析】D 选项 证券监督委员会属于监管机构。 48.ABCD【解析】首席 风险官发现期货公司有以下等 违法违规行为,需要向期货监 管机构、部门报告:(1)涉嫌占 用、挪用客户保证金等侵害客 户权益的;(2)期货公司资产被 抽逃、占用、挪用、查封、冻 结或用于担保的;(3)期货公司 净资本无法持续达到监管标准 的;(4)股东干预期货公司正常 经营的;(5)期货公司发生重大

诉讼或仲裁、可能造成重大风 险的;(6)中国证监会规定的其 他情形。 49.BC【解析】考查当日 结算价的计算规则。 50.ABC【解析】 为商 :D 品基金经理的职责。 51.AB【解析】外汇期 货交易与外汇保证金交易相同 之处是:1.都采用固定合约的 形式; 实行保证金制度; 都 2. 3. 可以双向操作。 52.BCD【解析】理性的 投机行为,如果能够掌握大量 的市场信息,并按照一定的投 机策略,其投资结果有一定的 可预测性。 53.BC【解析】为了防止 价格大幅波动所引发的风险, 国际上通常对股指期货交易规 定每日价格最大波动限制,比 如新加坡交易的日经 225 指数 期货规定当天的涨跌幅度不超 过 前 一 交 易 日 结算 价 的 正 负 2000 点。但并非所有交易所都 采取每日价格波动限制,例如 中国的香港恒生指数期货、英 国的 FT 一 SE100 指数股指期货 没有每日价格最大波动限制。 54.ABCD【解析】影响 市场利率以及利率期货价格的 主要因素包括:1.政策因素; 2.经济因素;3.全球主要经 济体利率水平;4.其他因素。 55.ACD【解析】金融期货

4.B【解析】欧洲美元期 货合约是一种利率期货合约。 5.B【解析】建立股票指 数期货交易的最初目的是为了 让投资者得以转移系统风险。 6.B【解析】进行期权交 易,期权的买方不用缴纳保证 金,期权的卖方必须缴纳保证 金。 7.B【解析】道氏理论把 价格的波动趋势分为主要趋势、 次要趋势和短暂趋势。 8.A【解析】说法正确, 故选 A。 9.A【解析】说法正确, 故选 A。 10.【解析】 B 欧洲美元, 是指一切存放于美国境外的非 美国银行或美国银行设在境外 的分支机构的美元存款。 11.B【解析】如果一国 政府实行扩张性的货币政策, 增加货币供应量,降低利率, 则该国货币的汇率将下跌。 12.【解析】 A 说法正确, 参考答案及解析 故选 A。 1.B【解析】在 K 线理论 13.【解析】 A 说法正确, 中,如果开盘价高于收盘价, 故选 A。来源:考试大 则实体为阴线。 14.【解析】 A 说法正确, 2.B【解析】金字塔式买 故选 A。 入、卖出是在市场行情与预料 15.B【解析】按基础资 的相同的情况下所采用的方法。 产的性质划分,期权可以分为 3.A【解析】说法正确, 现货期权和期货期权。 故 选 A 。 来 源 : 16.B【解析】从理论上 www.examda.com 说,期权买方的亏损风险是有 的仓储成本可能为零,一般不 会影响金融期货差异。 56.BCD【解析】矩形又 称箱形,表示当前市场处于盘 整阶段,价格在两条水平的平 行线之间运动,突破后仍将继 续原来的走势。 57.ABD【解析】期货投 机者只是承担了套期保值者转 移出来的风险,并没有消除风 险。 58.ACD【解析】考查交 割月份的种类。 59.ABC【解析】交易所 为了保证期货合约上市后能有 效地发挥其功能,在选择标的 时,一般需要考虑以下条件: 规格或质量易于量化和评级; 价格波动幅度大且频繁;供应 量较大,不易为少数人控制和 垄断。 60.ABD【解析】考查商 品需求量的影响因素;生产技 术水平影响的是商品的供给量。

限的,仅以期权权利金为限; 期权卖方的盈利可能是有限的 (仅以期权权利金为限), 而亏损 的风险可能是无限的(在看涨 期权的情况下),也可能是有限 的(在看跌期权的情况下)。 17.【解析】 A 说法正确, 故选 A。 18.B【解析】看涨期权 购买者的收益为期权到期日市 场价格和执行价格的差额并扣 除期权的购买费用。 19.【解析】 A 说法正确, 故选 A。 20.B【解析】标准普尔 500 指数期货合约规定每点代 表 250(美元)。 1.C【解析】F=S[1+(r-d)×(T-t) / 36151= 1450×[1+(8%-1 . 5%)×5 / 24]=1469.64 (点)。 2.A【解析】资金占用 100 万 元 , 三 个 月 的 利 息 为 1000000×>12%X3 / 12=30000( 元 )12%×1 / 12= 100( 元 ) , 净 持 有 成 本 =30000—10100=19900 (元),该 远期合约的合理价格应为 1000000+ 19900=1019900(元)。 3.C【解析】期权的投资 收益来自于两部分: 权利金 收 益和期权履约收益。(1)权利金 收益=一 100+120=20;(2)买入

看跌 期权,价越低赢利越多, 即 10200 以下; 卖出看跌期 权 的 最 大 收 益 为 权利 金 , 低 于 10000 点会被动履 约。两者综 合,价格为 10000 点时,投资 者有最大 可能赢利。 期权履约 收益=10200-10000=200. 因此 合计收益=20+200=220。 4.A【解析】买进看跌期 权的损益平衡点=执行价 格一 权利金=290-12=278(美分)。 5.B【解析】该投资者进 行的是卖出跨市套利, 当恒 指 为执行价格时,期权的购买者 不行使期权, 投资 者获得全部 权利金。 6.B【解析】采用 10% 的规定,把总资本 200001 (元) 乘以 10%就得出在该笔交易中 可 以 注 入 的 金 额 , 为 200000×10%=20000(元)。每手 黄金合约 的保证金要求为 2500(元),20000÷2500=8,即 交 易商可以持有 8 手黄金合 约的头寸。 7.C【解析】当市场是熊 市时,一般来说,较近月份 的 合约价格下降幅度往往要大于 较远期合约价格 的下降幅度。 在反向市场上,近期价格要高 于远期 价格, 熊市套利是卖出 近期合约同时买入远期合 约。 在这种情况下,熊市套利可以 归入卖出套利这 一类中, 则只 有在价差缩小时才能够盈利。 1

月 份 时 的 价 差 为 63200 ~ 63000=200(元/吨),所以只要 价差小于 200(元/吨)即可。 8.【解析】 月 1 日, C F(4 6 月 30 日 )=1450 × [1+ (6%-1%)×3/12]=1468. 13(点)。 9.C【解析】该投资者在 买入看跌期权, 卖出看涨期 权 均同时,买人相关期货合约, 这种交易属于转换 套利。 转换 套利的利润=(看涨期权权利金 一看跌 期权权利金)一(期货价 格 一 期 权 执 行 价 格)=(4. 5-5)-(398-400)=1.5(美 元)。 www.Examda.CoM 考试 就上考试大 10.A 【解析】投资者买 入看跌期权到 8 月执行期权 后盈利: 380-356-3.2=20.8(美元 /盎司);投资 者卖出的看涨期 权在 8 月份对方不会执行,投 资者 盈利为权利金 4.3(美元 /盎司);投资者期货合约 平 仓后亏损:380.2-356=24.2(美 元/盎司);投资 者净盈利: 20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。 11.B【解析】(1)确定盈 亏:按照“强卖赢利”原则,本 题是:卖出保值,记为+;基差 情况:现在(1300- 1330)=-30,2 个月后(1260-1270)=-10,基差 变强, 记为+, 所以保值为赢利。 (2) 确 定 数 额 : 500 ×(30-10)=10000。 12.B【解析】如题,(1)

数量判断:期货合约是 20×10 =200 吨,数量上符合保值要求; (2)盈亏判断:根据“强卖赢利” 原则,本题为买人 套期保值, 记为一;基差情况:7 月 1 日 是(2020- 2050)=-30,按负负得 正原理,基差变弱,才能保 证 有净盈利。因此 8 月 1 日基差 应<-30。来源:考试大的美女 编辑们 13.D【解析】本题关键 是明白贝塔系数的涵义。在教 材上有公式. (10%-4%)/(20% 一 4%)=37.5% 14. 解析】95.45<95.40, B 【 表明买进期货合约后下 跌, 因 此 交 易 亏 损 。 (95.40-95.45)×100×25× 10=1250。(注意:短期利率期 货是省略百分号 进行报价的, 因此计算时要乘个 100;美国 的 3 个月 期货国库券期货和 3 个 月 欧 元 利 率 期货 合 约 的 变 动 价 值 都 是 百 分之 一 点 代 表 25 美元(10000000/ 100/100 /4=25,第一个 100 指省略的 百分号, 第二 个 100 指指数的 百分之一点,4 指将年利率转 换为 3 个月的利率)。 15.ABD【解析】期货价 格=现货价格+期间成本 (主要 是资金成本)一期间收益 不考 虑交易成本,6 月 30 日的理论 价格=1500+ 5%/4×1500-1%/ 4×1500=1515; 当投资者需要

套利时, 必须考虑到交易成本, 本题 的无套利区间是[1530, 1500],即正向套利理论价 格 上移到 1530,只有当实际期货 价高于 1530 时,正 向套利才 能进行;同理,反向套利理论 价格下移 到 1500。


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